美国核心 PCE 通胀料在 8 月上升，给美联储施压
- 核心个人消费支出物价指数预计8月环比上涨0.3%，同比上涨3.4%。
- 总体年度PCE通胀率预计将稳定在3.7%。
- 欧元/美元在关键数据公布前于2026年低点附近呈看跌态势。
美国（US）经济分析局（BEA）将于周三GMT12:30公布8月份个人消费支出（PCE）物价指数数据。市场参与者密切关注PCE物价指数，因为它是美联储（Fed）首选的通胀衡量指标，并可能影响其政策前景。
PCE通胀：洞察美联储关键通胀指标
市场参与者预计，剔除波动较大的食品和能源价格后的核心PCE物价指数8月份环比上涨0.3%，高于7月份录得的0.2%增幅，而年化读数预计为3.4%，略高于上个月公布的3.3%。
如前所述，PCE通胀数据至关重要 ，因为它是美联储首选的通胀指标，并将帮助市场参与者调整对央行在今年最后两次会议上可能采取何种行动的押注。值得记住的是，政策制定者在9月份会议上将利率上调25个基点（bps），这是三年来的首次加息，并一致决定将目标区间设定为3.75%–4.00%。
加息的原因不言自明：中东战争使能源价格维持上行，给生活成本带来压力，而PCE通胀在2026年初达到4%，是央行目标的两倍。当然，通胀压力已从该水平回落，但仍远未达到令人安心的2%。
与此同时，原油价格较战前水平大约高出50%，而冲突远未解决，并已演变为一场涉及越来越多国家的地区危机。值得注意的是，经霍尔木兹海峡的石油流量 在9月份已恢复至战前水平的约80%，尽管该地区军事紧张局势持续。
然而，局势升级的风险仍然很高，市场参与者远未将未来一段时间能源价格回落计入定价。这意味着通胀可能将维持在美联储偏好的2%以上，因此，美联储可能会采取一些行动来遏制通胀。
在PCE物价指数公布前，根据FedWatch工具，市场参与者预计10月和12月都将加息。撰写本文时，10月加息的概率为72.5%。
通常而言，PCE 物价指数结果高于预期应会提升未来加息的概率，增加对美元（USD）的需求。若数据符合市场预期，对价格的影响应有限，但仍会维持美元的看涨走势。相反，若结果低于预期，则至少会在短期内对美元构成一定压力。
个人消费支出物价指数将如何影响欧元/美元？
随着数据公布临近，美元指数（DXY）交投于不远低于年度高点 101.80的位置，在投资者押注更高利率、同时认为中东冲突没有容易的出路之际，美元维持正向动能。
FXStreet 首席分析师 Valeria Bednarik 指出：“欧元/美元交投于 1.1350 价格区域，明显偏向看跌，且没有出现下行耗尽的迹象。该货币对远低于所有简单移动平均线（SMA），同时 20 日 SMA 下穿同样看跌的 100 日 SMA，这通常表明卖盘兴趣强劲。与此同时，技术指标仍维持向下斜率并深陷负值区域，也反映出卖方占据主导。”
Bednarik 补充道：“6 月月内低点 1.1324 在 1.1200 价格区域之前提供了直接支撑，欧元/美元在 2025 年 8 月至 9 月期间曾多次在该区域见顶。一旦跌破该区域，进一步下跌的理由将增强。阻力位可见于 1.1400，而进一步上涨将暴露出 1.1470 附近的长期静态区域。若触及该区域，卖方很可能会重新出现，从而限制任何进一步的看涨潜力。”
通货膨胀常见问题（FAQ）
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
经济指标
美国核心个人消费支出物价指数年率
美国经济分析局每月发布的核心个人消费支出（PCE）指数，衡量美国消费者购买商品和服务的价格变动。PCE价格指数也是美联储（Fed）偏好的通胀指标。同比读数将参考月份的商品价格与前一年同月的价格进行比较。核心读数排除了所谓波动较大的食品和能源成分，以提供更准确的价格压力测量。一般来说，高读数对美元（USD）是利多，而低读数则是利空。
阅读更多为什么这对交易员很重要 在发布GDP报告后，美国经济分析局发布了个人消费支出(PCE)价格指数数据，以及个人支出和个人收入的月度变化。联邦公开市场委员会(FOMC)的政策制定者使用年度核心个人消费支出价格指数(Core PCE Price Index)作为衡量通胀的主要指标，该指数不包括波动较大的食品和能源价格。强于预期的数据可能帮助美元表现优于竞争对手，因为这暗示美联储的前瞻性指引可能出现鹰派转变，反之亦然。
推荐文章
