美联储：通胀数据引导政策路径 – 道明证券

道明证券（TD Securities）经济学家奥斯卡-穆尼奥斯（Oscar Munoz）和埃利-尼尔（Eli Nir）预计，8月份消费者物价指数（CPI）将表现足够温和，使美联储（Fed）在9月份维持利率不变，且 CPI 向 PCE 的换算也表明潜在通胀受到控制。他们指出，沃勒理事倾向于只要数据允许就暂停行动，同时警告称，若通胀意外上行，仍可能引发加息。

在数据指引下，美联储被视为将维持不变

"沃勒理事更愿意在通胀数据允许的情况下尽可能维持利率不变。不过，他强调了8月份CPI报告的重要性。"

"我们预计本周的CPI将表现足够温和，使美联储维持利率不变，但 PCE 的换算结果将是关键。"

"如果我们的预测成真，核心 PCE 月率可能仅为温和的0.18%，而基于市场的读数则会更为温和，仅为0.13%。这将是对 FOMC 中更中间派成员如沃勒和威廉姆斯（Williams）而言令人欢迎的数据，在我们看来，这足以让美联储在9月份维持利率不变。"

"我们预计美联储在我们的预测期内将维持利率不变。通胀在今年剩余时间内应仍将维持高位，而劳动力市场已经稳定，这使得 FOMC 能够将重点转向其通胀使命。"

"如果美联储今年采取行动，我们认为更可能是加息而非降息。"

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