欧元区：出口见顶后的新增长路径 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）经济学家伯特·科林（Bert Colijn）和卡斯滕·布热斯基（Carsten Brzeski）认为，欧元区长期以来依赖出口拉动增长的模式，正受到更高能源成本、不断上升的中国竞争以及不断变化的全球贸易环境的结构性侵蚀。他们概述了未来增长的四种风格化情景，并强调欧洲的成功将取决于生产率、更便宜的能源、更深厚的资本市场以及可信的结构性改革。

欧元区增长的四种情景

"这就是为什么当今的竞争力辩论与以往不同。尽管过去一年中东战争和美国关税一直占据头条，但它们只是故事的一部分。更大的挑战在于，欧洲增长模式所依赖的外部环境已经发生了根本性变化。"

"为说明这一点，我们为欧元区在应对旧增长模式侵蚀时定义了四种风格化情景。在这些情景中，关键的不确定性并不是欧洲是否会更加依赖国内需求，或者继续依赖出口。而是欧洲能否产生足够的生产率增长和新的竞争优势，以支撑这两种模式中的任何一种。"

"无论如何，这两种结果都需要相同的明确但也具有颠覆性的政策选择，以实现生产率增长、更便宜的能源、更深厚的资本市场，以及能够经受住国内政治考验的改革。事实上，欧洲不需要预先选择一种新的商业模式，它只需要先把功课做好，然后退一步看看哪种模式会胜出。"

"欧洲有意摆脱对外部需求的依赖，并发展更强的内部增长模式。通过公共和私人投资来提振国内需求的举措取得成功。更激进地转向可再生能源和核能显著降低了能源依赖，而结构性改革释放了经济活动。"

"出口失去动能，贸易顺差消失，但欧洲未能产生足够的国内活力来弥补。更高的大宗商品价格拖累购买力，人口老龄化和低迷的生产率占据主导。随着欧洲出口商失去市场份额，出口不再是主要增长驱动力，欧洲增长模式确实变得更加平衡——但这种平衡是一种逐底竞争式的平衡。"

(本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审阅。了解更多。)