是什么支撑着美元，因为前端利率和ISM预期走高？

美元（USD）以美元指数（DXY）衡量，在经历了一个波动剧烈的月份后，正显现出筑底迹象，此前因对 7 月联邦公开市场委员会（FOMC）会议偏鸽派解读而引发的大量对冲压力正在消退。尽管日元（JPY）一度大幅升值，短暂扰乱了美元的整体动能，但美元兑包括欧元（EUR）、墨西哥比索（MXN）和加元（CAD）在内的主要对手货币已趋于稳定。随着即将公布的经济数据——例如预计仍将保持扩张的 54.1 的 ISM 服务业指数——以及美联储（Fed）维持鹰派利率立场，机构策略师正在评估美元是将进入区间整理，还是战术性重启上行趋势。

FOMC 后美元对冲需求减弱，美联储加息信号稳定资金流向

BNY 的 Geoff Yu 表示，在对 7 月 FOMC 会议偏鸽派解读后出现的美元对冲浪潮已经结束。随着投资者不再继续增加对冲头寸，并逐步适应美联储继续收紧政策的立场，美元正在主要贸易伙伴货币面前找到稳定基准。

"Our flows are showing the first signs of dollar stabilization after a difficult August... The Fed’s signal that it’s willing to continue rate hikes removes the main driver for dollar sales in early August... We expect dollar holdings to stabilize around current levels now that Fed expectations have adjusted. There are idiosyncratic reasons for markets to avoid adding to MXN, CAD and EUR aggressively..."

前端利率和 ISM 预期维持美元上行偏向

ING 的 Francesco Pesole、Frantisek Taborsky 和 Chris Turner 持看多美元立场，他们认为前端利率和高企的能源价格继续利好美元。尽管日元波动造成了短期扰动，但美国服务业活动依然韧性十足，使得美联储转向鸽派的门槛异常之高。

"We retain a preference for the upside in the dollar, as front-end rates and higher energy prices both point up... Today, the ISM services report is in focus, and expected to flatten at 54.1. The bar to drive the Fed away from a September hike looks fairly high, especially for second-tier data."

综合两家机构的观点，美元正从 8 月份沉重的对冲压力阶段，过渡到一个更为稳定、双向拉锯的环境。BNY 预计，除非实际利率领先优势和美国资产需求加速，否则美元持仓将围绕当前水平盘整；而 ING 则维持对该货币的上行偏向，认为稳健的经济基本面和坚挺的前端收益率将使美元需求在即将到来的美联储会议前继续获得支撑。

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