新兴市场：股票中的特殊买盘持续存在 – BNY

BNY 的 Geoff Yu 指出，EM EMEA 股票表现优于其他市场，自 7 月美联储会议前以来，波兰、南非和土耳其的买盘强劲，尽管该地区货币和债券走弱。他强调，美国股票多元化并不等同于 EM beta 交易，EM 股票资金流仍主要由国家特定和行业因素驱动，而非统一的美国贬值主题。

区域资金流由具体因素驱动

"EM EMEA 是区域股票中的表现优胜者。过去一周——涵盖美国国债回购公告——我们的资金流数据表明，波兰、南非和土耳其位列买盘最强的前五大股票市场。我们的数据显示，这并不是一个仅持续一周的故事，因为自 7 月美联储会议前夕以来，该地区一直受到强劲买盘。"

"EM EMEA 市场多样化，这意味着不能从数据中解读出一个共同叙事。如果低美元实际利率或全球实际利率普遍走弱是驱动因素，那么波兰、南非和土耳其确实能提供一定的久期提振，以及股息收益率。"

"美国股票多元化并不是 EM 交易。正如上文所述，跨境持有美国股票的情况已有改善。额外资金流的空间只存在于边际上，而且会非常有选择性。"

"我们没有在 EM 股票资金流中看到统一的 "美国" 主题。如果市场推动 "贬值" 交易，那么由于大宗商品敞口更重，EM 美洲应是主要受益者。第一季度在巴西和秘鲁等市场就是如此，其中秘鲁显著受益于白银价格飙升。"

"我们继续看好高息差 EM 久期的更佳表现，将其作为对冲美元风险的工具，而 EM 股票则需要依赖特殊因素以及资产配置偏好的更广泛转变。"

(本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。 了解更多。)