美国：7月核心CPI动能料回归 – 道明证券

道明证券（TD Securities）经济学家预计，美国（US）7月份核心消费者物价指数（CPI）将在6月份一次性疲软后回归趋势。他们预计核心CPI月率为0.20%，年率为2.4%，整体CPI月率为0.15%，年率为3.4%；如果6月份走弱的类别反弹更强劲，则存在上行风险。

预计7月CPI将恢复月度动能

"我们预计下周公布的CPI数据将显示，基础通胀在6月份受一次性因素拖累意外走低后已重新回升，核心CPI预计7月份将环比上升0.20%。服务业板块应是主要上行驱动，而核心商品价格可能三个月来首次为通胀带来贡献。"

"我们对7月份核心CPI的预测预计，租金和OER在6月份超预期放缓后将小幅反弹。总体而言，月率走势可能将回到4月调整前的趋势水平。我们预计租金和OER的月率分别为0.26%和0.27%。"

"我们预计核心CPI年率上升2.4%，较6月份下降20个基点；整体通胀亦如此，预计年率小幅回落10个基点至3.4%。如果6月份一次性下跌后的反弹强于我们的预期，我们认为这些预测面临的风险偏向上行。"

"尽管能源分项继续构成拖累（汽油：-2.9%月率），我们预计7月份整体CPI月率上升0.15%。相反，食品通胀可能因杂货价格再次上涨而在7月份获得额外动能。"

"我们预计核心部分在5月份年率触及2.9%后，将在9月份前继续积极演变。整体通胀亦然，其年内高点可能已在5月份触及4.2%，但其演变将完全取决于中东冲突的最终解决。我们预计这两个数据系列将在第四季度恢复动能。"

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