印度尼西亚：贸易风险和结构性支撑 – 大华银行

UOB 经济学家 Enrico Tanuwidjaja 和 Vincentius Ming Shen 评估了印度尼西亚 2026 年 6 月贸易数据，指出随着更强劲的非石油和天然气出口部分抵消了快速增长的进口，贸易逆差有所收窄。他们警示，当前账户和财政余额同时承压，近端双赤字风险正在显现；不过他们认为，下游产业化和能源安全举措应有助于长期外部可持续性。

贸易逆差收窄，但风险上升

"展望未来，印度尼西亚的外部状况可能仍将对地缘政治发展和能源市场波动保持脆弱。"

"因此，印度尼西亚面临近端双赤字情景的风险上升，财政和经常账户余额同时出现压力。"

"不过，持续推进的下游化举措和能源安全计划应在更长时期内增强经济的结构韧性，改善外部可持续性，并降低对波动性商品周期的依赖。"

"从宏观经济角度看，近期贸易逆差不应被完全负面地看待。"

"进口激增的很大一部分反映了资本形成和工业发展，这有助于印度尼西亚长期增长潜力。"

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