欧洲央行：9月加息风险上升 – 荷兰国际集团

ING 的 Michiel Tukker 预计，欧洲央行（ECB）将在即将召开的会议上将存款利率维持在 2.25%，随着油价上涨且市场已计入约 23 个基点，9 月份加息被视为可能。Tukker 指出，长期通胀预期仍牢牢锚定在目标附近，并称市场已为未来一年几乎三次加息做好了仓位布局。

预计欧洲央行在 9 月前按兵不动

"欧洲央行应将政策利率维持在 2.25%，但我们确实认为 9 月份加息的可能性较大，尤其是在油价再次走高的情况下。有人可能会主张今天就提前加息，但在过去几年里，欧洲央行总是会提前充分传达任何政策举措。而且在市场尚未计入加息的情况下，偏离这一策略似乎不太可能"

"由于长期通胀预期仍然牢牢锚定，欧洲央行目前可以维持利率不变。受油价上涨推动，10 年期通胀互换利率上升，但仍仅为 2.2%，距离目标仍然很近。过去几个月，央行一直传递鹰派立场，并不惜一切代价避免使用‘暂时性’一词。"

"目前可用的通胀数据不足以支持更近一步的收紧政策。而且鉴于市场已经非常鹰派，我们认为进一步拉高的空间并不大。因此，利率上行风险似乎有限。"

"因此，市场目前已为未来一年几乎三次加息进行定价。虽然我们认为这一预期显得过头，但采取鸽派立场很快就会被更多油价波动所抹去。因此，我们不建议逆着当前定价操作。"

"我们不能完全排除提前 25 个基点加息这一尾部风险。问题在于，市场会将其解读为鹰派政策转向，还是会认为此举只是将 9 月份的行动提前。我们认为是后者。"

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