美元指数因美联储加息押注而上涨，并在其通常的上限处停滞

• 美元指数因美联储加息押注上涨并在其惯常上限附近停滞，接近99.50，上涨0.4%
• 10年期美债收益率自2023年10月以来首次升破5%，距离美联储会议还有两天
• 欧元接近1.1500，触及一个月低点，占篮子权重的57.6%，欧洲央行上周将利率上调至2.50%后一周

美元指数交投于99.50附近，日内上涨0.4%，且这全部涨幅都是在美国休市期间录得的。5%的美债收益率听起来像是美元最可能受益的事情，而纽约市场整个上午都在抛售美元。

这是因为，一种货币的价值取决于其利率与其他货币利率之间的差距，而不是利率水平本身，而且这一差距并未扩大：欧洲央行（ECB）上周加息，日本央行（BoJ）将在周五加息，英国央行（BoE）则已计入11月的加息预期。

5%的收益率并不是看起来那么大的礼物

美元从亚洲周日开盘到伦敦早盘上涨了半个百分点，从略高于99.05升至GMT时间08:00附近的99.60，又在纽约股市开盘前进一步上涨0.16，此后纽约时段的涨幅已回吐。高点出现在GMT时间14:00，也就是10年期收益率升破5%的同一小时。那一刻，美元停止上涨。

原因在于推动收益率上升的因素。投资者并不是因为美国经济繁荣而愿意为美国国债支付更高价格，而是因为他们要求更高回报来持有这些债券，因为政府借款更多，企业为建设人工智能（AI）数据中心借入数千亿美元，而每桶103美元以上的原油使通胀持续高于目标。

周五扩大后的美债回购操作旨在压低长期收益率，该操作在60亿美元上限下仅买入52亿美元，但10年期收益率仍然上升。世界为持有美国国债支付更多，与美国为借款支付更多之间是有区别的。纽约上午的美元走势就在试图判断，这到底是哪一种情况。

篮子中的六种货币里有三种本月有央行动作

欧元占该指数的57.6%，因此美元指数在很大程度上就是欧元的反向表现。欧元交投于1.1500附近，创8月中旬以来最低水平，且今日下跌约0.5%，美元的涨幅主要就来自这里。欧洲央行上周四将利率上调至2.50%，与一项调查中65位经济学家的预期完全一致，而美联储周三加息25个基点、欧洲央行加息25个基点，这意味着两者之间的利差仍与此前完全相同。

日元占该篮子的13.6%，市场预计日本央行将在周五把利率上调至1.25%。日元本月上涨4%，东京已花费964亿美元买入日元，而且投机者自2月以来首次持有更多看涨押注而非看跌押注。

英镑占11.9%，英国央行将于周四将利率维持在3.75%，加息概率为30%，而11月加息几乎已被完全计入。美元自身的加息概率被计入为90%。在这四者中，只有它仍被称作押注。

每桶103美元以上的原油也应该会提供支撑，因为美国向海外出售能源，而欧洲和日本则是买家，所以油价每上涨1美元，资金就会从欧元区经济流向美元。自8月下旬以来，油价已从80美元出头升至103美元上方，而美元指数则从约99.15升至接近99.50。同样的油价也是欧洲央行和日本央行加息的原因，而海外加息会抵消能源红利。

周三决定的是区间，而不是加息

美联储将于周三GMT时间18:00作出决定，期货市场押注约90%的概率会加息25个基点，这将把美联储利率从3.50-3.75%上调至3.75-4.00%。加息本身已被市场计入。尚未被计入的是美联储随之公布的利率预期点阵图，该图在6月显示今年年底为3.8%，明年为3.6%，2028年为3.4%，即现在加息，之后降息。

如果周三版本显示更多加息，那么明年与欧洲和日本的利差将扩大，美元也会获得走出区间的理由。如果它重复6月的结果，那么美联储加息一次，而欧洲央行和日本央行继续推进，利差则会收窄。

8月零售销售将率先公布，时间为周三GMT时间12:30，预期为增长0.9%，此前为下降0.6%。零售销售以美元计价，因此更高的汽油价格会抬高总数据，而剔除燃料、汽车和建筑材料的控制组上次为下降0.4%，它更能告诉你真实情况。

英国8月通胀数据将于周三上午公布，随后英国央行将于周四GMT时间11:00作出决定，日本央行则在周五跟进。预计周四GMT时间12:30公布的初请失业金人数为205K，而一位美联储理事将于周五GMT时间07:30发表讲话。

水平与倾向

阻力位：今日高点略低于99.75构成上限，而两条长期均线，即50日和200日指数移动平均线（EMA），重叠于其下方附近的99.65。自8月28日以来，美元指数已五次在该水平受阻回落，只有9月2日略低于99.90的高点位于其上方。

支撑位：周初所在的99.05区域是第一道底部。其下方是98.80区域，上周大部分时间都在该区域交易，然后是接近98.55的8月低点。

倾向：在99.75限制涨势的情况下维持看跌，首个目标为99.05区域，其后是98.80。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）这一动量指标读数接近68，在8月19日从16攀升后已连续四个交易日持平，因此这轮反弹已经耗尽动能，但仍未脱离区间。若日线收盘高于99.75，则该判断失效，并将使9月2日高点进入视野。

DXY日线图