美元：沃什提振消退，因美联储定价保持不变 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出，美元已回吐杰克逊霍尔会议后涨幅的大约一半，尽管美国前端利率仍获得坚实支撑。他认为，对长端收益率以及潜在美国国债干预的担忧正在助长货币贬值叙事。ING的基准预期是本周美国数据稳健，这将强化市场对9月美联储加息的预期，并使美元指数（DXY）有望重新站上100.0水平。

美联储重新定价与美元指数（DXY）回升前景

"美元已回吐上周五美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）鹰派讲话所引发涨幅的大约一半。重要的是，这并不反映市场对美联储收紧政策的信心减弱。2年期SOFR利率一直维持在4.20%以上，比讲话前高出10多个基点。"

"这对美元多头来说多少有些令人担忧。这表明，市场仍将更高的长端收益率视为潜在美国国债干预主义的体现，从而助长了货币贬值交易，而美联储预期的鹰派重新定价仍未能完全消除这一交易。此举说明财政部长斯科特-贝森特（Scott Bessent）的回购举措对外汇市场产生了持久影响。"

"不过，我们会非常谨慎，不会在本周继续追逐美元回调。依我们看，在沃什上周发出鹰派信息后，市场需要未来几天一连串明显逊于预期的数据，才会实质性重新评估9月FOMC的预期。我们认为这种情况不太可能发生。"

"目前，我们还不准备认为美元与前端利率之间的关系已在结构上受损。随着市场对9月16日加息的信心进一步巩固，美元应会在月初获得不错支撑。9月对美元指数（DXY）而言也是季节性强势月份。"

"除非美国国债市场干预方面出现新的意外公告，否则该指数有望重新站上100.0水平。"

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