金价挣扎，因美联储鸽派重新定价遭遇美元走强和收益率上升

• 在美国疲弱数据降低10月美联储加息概率之际，黄金维持小幅涨幅。
• 持续的通胀风险使更广泛的美联储政策前景仍偏向进一步收紧。
• 买家需要重新站上4200美元，才能重拾短期看涨动能。

黄金（XAU/USD）本周开局略偏正面，但仍处于区间震荡，受美联储（Fed）加息押注降温与美元（USD）走强之间的拉锯影响。美国国债收益率也仍维持在多年高位附近，限制了这种无收益金属的需求。撰写本文时，XAU/USD 交投于4158美元附近，日内上涨0.35%。

近期美国经济数据削弱了美联储10月27-28日会议再次加息的理由。周五公布的数据显示，9月份非农就业人数（NFP）仅增加2.9万人，远低于9万人的预期。前两个月的就业增幅合计下修6万人，失业率小幅升至4.2%。年薪资增速放缓至3.0%。

疲弱的就业数据之前，是8月份个人消费支出（PCE）通胀报告，该报告同样不及预期，且此前读数也被下修。

根据 CME FedWatch 工具，交易员目前仅计入10月加息约20%的概率，低于上周的近70%。偏鸽派的重新定价为这种无收益金属提供了一些支撑。然而，更广泛的政策前景仍偏向进一步收紧，因为政策制定者仍担心通胀高于2%的目标，而中东紧张局势使能源驱动的通胀风险持续存在。这限制了黄金的上行空间，同时也支撑了美元和美国国债收益率。

德意志银行经济学家认为，9月疲弱的非农就业总标题数据并未实质性改变更广泛的政策叙事。他们指出，"尽管非农就业总数据令人失望，但更广泛的劳动力市场图景仍相对有韧性，尤其是结合近期ADP和初请失业金数据来看，"并基于此表示，"我们的经济学家继续预计，在未来几个季度内，美联储还将再加息两次，每次25个基点。"他们补充称，"自那次会议以来，美联储的沟通总体上强化了9月SEP所暗示的按季度加息节奏，"尽管非农数据偏软，但他们对美联储路径的看法总体保持不变。

美元也因法国日益加剧的政治和财政担忧而从欧元（EUR）的大幅下跌中获得支撑。美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交投于102.20附近，此前曾触及日内高点102.53，为2025年4月以来的最高水平。

与此同时，基准10年期美国国债收益率维持在5.29%附近，上周曾触及5.34%，为2002年以来最高水平。美元走强使黄金对海外买家而言更加昂贵，而较高的收益率则提高了持有这种无收益金属的机会成本。

展望未来，美国经济日程将于周一公布 ISM 服务业采购经理人指数（PMI），随后是周三的 9 月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要以及周四的初请失业金人数。周五将公布密歇根大学消费者信心指数初值和通胀预期。

技术分析：买家难以重新站上 4200 美元

4 小时图显示，黄金/美元在主要移动均线下方盘整，令短期偏向仍倾向下行。买家难以维持在 4200 美元这一心理关口上方的涨幅，该水平与 4198 美元的 50 期简单移动平均线（SMA）高度重合，并构成首个阻力位。

若持续突破该区域，可能会进一步上探 4265 美元的 100 期 SMA，随后是接近 4374 美元的 200 期 SMA。要强化看涨前景，需要明确突破这些移动均线。相对强弱指数（RSI）徘徊在 46 附近，反映出中性偏弱的动能，而移动平均趋同背离（MACD）仍略高于零轴，表明正在尝试温和反弹。

下行方面，4100 美元这一心理关口提供即时支撑。若明确跌破该水平，可能加剧卖压，并暴露 4000-3950 美元支撑区域。

（本故事的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）