黄金：反弹取决于收益率走低 – 华侨银行

华侨银行（OCBC）的 Christopher Wong 指出，尽管美国非农就业数据公布后黄金短暂反弹，但由于美国长期限收益率维持高位且美元保持坚挺，这一反弹很快消退。该行认为，仅仅降低美联储加息风险不足以推动金价持续上涨；要实现更稳固的黄金反弹，还需要长期限收益率和实际收益率出现更明确、持续的下行，同时油价驱动的通胀担忧也要有所缓解。

在收益率维持高位时仍然脆弱

"仍在等待收益率转向。尽管美国劳动力报告偏软，且市场对 10 月美联储加息的预期进一步回落，黄金在美国非农就业数据公布后的反弹仍迅速消退。关键问题在于，长期限收益率并未持续下行，而美元仍然坚挺，限制了黄金的跟进上涨。"

"这进一步印证了这样一种观点：仅仅降低美联储加息风险，可能不足以推动金价进入下一轮上涨。更重要的催化剂是，疲软的美国数据能否在更持续的基础上拉低长期限收益率和实际收益率。高企的油价仍是一个复杂因素，因为它持续维持通胀和期限溢价担忧。"

"短期内，如果收益率维持高位，黄金可能仍然容易出现盘整；而收益率和美元更明确的下行，将为金价反弹提供更坚实的基础。"

"日线图上的轻微看跌动能仍然完好，RSI 略有下降。我们继续关注价格走势——均线收敛通常先于突破交易出现。黄金短期内也存在尝试下行的风险。支撑位在 4110、4030 和 3944（前低）。黄金需要重新收复 4280 – 4330（21、50、100 日均线）上方，才能令看跌力量失效。阻力位在 4300/50、4460 水平。"

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