白银在备受关注的美联储决议前谨慎反弹

• 白银周二小幅走高，此前曾因债券收益率上升而承压。
• 投资者在周三货币政策决议前限制敞口。
• 更高的能源价格加剧通胀担忧，并强化了对更紧货币政策的预期。

截至发稿时，白银（XAG/USD）周二交投于 63.40 美元附近，日内上涨 0.28%。在美国（US）联邦储备委员会（Fed）周三公布货币政策决议之前，投资者避免建立大额头寸，白银试图企稳。

由于美元（USD）坚挺以及美国国债收益率维持高位，白银继续面临充满挑战的环境。更高的收益率提高了持有白银等非收益资产的机会成本，因此可能限制白银/美元延续反弹的尝试。

随着中东战争引发的能源冲击重新点燃通胀担忧，多个主要经济体的债券收益率也在上升。更高的油价使央行将通胀可持续拉回目标水平的任务更加艰巨。

在美国，8 月消费者物价指数（CPI）同比上涨 3.4%，而生产者物价指数（PPI）则从 7 月的 4.8% 加速至 5.4%。这些数据，加上美联储近期强调需要遏制通胀压力的沟通，强化了市场对周三加息的预期。

不过，围绕美联储鹰派决议的多数风险似乎已经被市场消化。因此，投资者的注意力可能主要集中在央行更新后的经济预测，以及美联储主席 Kevin Warsh 关于未来利率路径的评论上。

如果美联储暗示 9 月加息标志着更持续紧缩周期的开始，白银可能继续承压。这样的情景可能推高美国国债收益率并支撑美元，而这两个因素通常对白银不利。

相反，如果美联储释放的信号不如预期鹰派，白银可能获得一些喘息空间，尤其是在这引发债券收益率和美元下跌的情况下。因此，市场对美联储就即将到来的政策决定所提供的任何指引都格外敏感。

除货币政策外，全球债券收益率上升也反映出政府融资需求增加以及对财政可持续性的担忧。从更长远来看，这些担忧可能会支撑对白银等贵金属的需求，使其成为主权资产的替代选择，不过就目前而言，利率前景仍是白银的主要驱动因素。