美元：FOMC情景指引美元反应 – 道明证券

道明证券（TD Securities）的宏观团队，包括 Oscar Munoz 及其同事，预计 FOMC 将加息 25 个基点，点阵图显示的加息次数少于市场预期。在这一基准情景下，他们认为美元将出现短暂走弱，但指出鸽派按兵不动可能将美元推回 8 月 CPI 公布前的水平，而更鹰派的点阵图则可能延续近期美元反弹

FOMC 不同结果下的美元路径

"我们预计 FOMC 将在 9 月会议上开启加息周期，加息 25 个基点。8 月通胀数据显示进展不足，主席 Warsh 很可能会对此作出解释，但不会给出任何前瞻性指引。不过，委员会其他成员对 SEP 的调整很可能偏鹰派——显示点阵图指向加息，同时上调通胀和劳动力市场预测。"

"由于 25 个基点的加息几乎已被完全计入价格，在我们的基准情景下，美元可能会出现短暂走弱。按兵不动将是一个重大的鸽派意外，并可能将美元推回 8 月 CPI 公布前的水平。如果点阵图将 10 月加息摆上台面，美元反弹可能还有延续空间。"

"我们预计加息 25 个基点，但点阵图可能显示的加息次数少于市场预期。鉴于近期对加息预期的重新定价，收益率曲线可能会小幅牛市陡峭化，而美元可能会出现短暂走弱。"

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