黄金：通胀数据是关键催化剂 – 道明证券

道明证券（TD Securities）的 Ryan McKay 和 Bart Melek 表示，尽管美联储近期加息概率上升，黄金及更广泛的贵金属仍保持坚挺。他们强调，未来美国通胀数据将对美联储定价和主动资金流向至关重要，而美元贬值主题、央行买盘以及 ETF 需求等结构性支撑表明，任何鹰派冲击都可能只是推迟而非破坏下一轮上涨。

美联储定价取决于通胀数据

"贵金属等待通胀数据。"

"尽管市场正在消化美联储近期加息概率上升，贵金属仍能够维持强势。"

"强劲的就业报告最初对黄金构成压力，但随后不那么鹰派的美联储讲话和货币干预令这一叙事降温，这凸显出市场对即将公布的数据和头条新闻具有较高敏感度。"

"通胀数据是下一个重大催化剂，若意外上行，将强化美联储定价并打压黄金；而若通胀没有那么令人担忧，最终可能成为推动下一波主动仓位开始入场的首个催化剂。"

"鉴于贵金属市场仍普遍受到重新出现的美元贬值主题、居高不下的央行买盘以及 ETF 重新增持的支撑，鹰派的美联储可能只会推迟下一轮上涨的时点，而不会引发实质性下跌。"

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