黄金价格预测：金价重返4400美元后还能涨吗？市场静待即将发布的CPI数据

TradingKey - 周三亚洲交易时段，现货黄金（XAUUSD）延续反弹，重新站上4400美元/盎司。截至北京时间8月12日11:08，现货黄金报4,414.705美元/盎司，上涨46.460美元，涨幅约1.06%。这是金价两天内第三次突破4400美元关口，显示多空双方在这一关键价位附近的争夺仍然激烈。

此前一个交易日，黄金市场波动明显加剧。8月11日早盘，现货黄金快速拉升并突破4400美元，随后继续上探至4436美元附近，但涨势很快逆转，价格一度回落至4356美元左右。当天晚间，金价再次反弹至4400美元上方，最终小幅回落至4369美元附近。短时间内反复测试4400美元，表明这一位置已经成为当前市场关注的重要技术关口。

黄金价格为什么上涨？

近期黄金走强，核心驱动仍来自美联储降息预期、美国通胀数据以及地缘政治风险。

此前公布的美国就业数据释放出劳动力市场降温信号，新增就业弱于市场预期，进一步强化了投资者对经济增长放缓的判断，也使市场重新提高了对美联储未来政策转向宽松的预期。在利率预期变化下，黄金的相对吸引力随之提升。

与此同时，近期围绕霍尔木兹海峡运输安全的担忧有所升温，红海及曼德海峡附近的航运风险也增加，能源供应和全球贸易面临的不确定性随之上升。这不仅推高了原油市场的风险溢价，也增强了市场对避险资产的需求。

目前，市场的注意力已经转向即将公布的美国7月消费者价格指数（CPI）。市场预计，美国7月CPI环比上涨0.1%，同比增速由6月的3.5%放缓至3.4%；核心CPI预计环比上涨0.2%，同比增速由2.6%回落至2.5%。

如果实际数据符合或低于预期，市场可能进一步确认通胀正在降温，从而削弱美联储继续加息的必要性，并重新提高对未来政策宽松的预期。在这种情况下，美元和美债实际收益率可能承压，不生息资产黄金的配置吸引力有望上升。

从中长期来看，黄金的上涨逻辑仍未改变。瑞银预计，黄金价格有望在2027年上半年升至5000美元/盎司。该机构认为，未来实际利率下降、美元走弱、投资者分散美元资产配置以及央行持续购金，将构成黄金中长期上涨的重要支撑。

黄金价格技术分析

来源：TradingView

现货黄金日线此前从4891.893美元持续回落，并形成清晰的下降趋势。价格在3942.867美元附近止跌后，于3943—4167美元区域完成了一段时间的横盘筑底。进入8月，黄金出现连续放量上涨，先后突破下降趋势线和4166.837美元的斐波那契23.6%回撤位，随后重新站上4388.480美元的100日均线，说明短线空头趋势已经被打破，市场进入明显的反弹修复阶段。

目前黄金正在测试4417.380美元的斐波那契50%回撤位。最新日线最高触及4416.250美元，表明4417美元附近已经出现较明显阻力。

若日线能够有效收在4417美元上方，并在后续回踩中守住4388—4417美元区域，价格有望进一步挑战4499—4529美元的核心压力带。该区域同时包含200日均线和61.8%斐波那契回撤位，是判断中期趋势能否由空转多的关键位置。只有放量突破并站稳4529美元，黄金才有望进一步上看4688.802美元，随后挑战4891.893美元前期高点。

下方来看，4388美元的100日均线是当前最近的动态支撑，结合当日低点，4360—4390美元构成短线第一防守区。如果价格在4417美元附近受阻，并重新跌破4388美元，反弹可能转入技术性回调，下一支撑关注4280—4320美元。