日元回落，交易员等待美联储和日本央行货币政策决定

• 美元/日元在日元走弱之际延续自五周低点的反弹。
• 风险情绪改善削弱了对日元的需求，而美元重新走强。
• 交易员正为美联储和日本央行的决议做准备，预计两家央行都将维持利率不变。

美元/日元周二小幅走高，因上周与人工智能相关的担忧有所缓解，降低了日元（JPY）的避险吸引力，并帮助美元（USD）在美联储（Fed）周三公布货币政策决议前重拾升势。

截至撰写本文时，该货币对交投于157.85附近，周五曾跌至156.08，为9月18日以来最低水平。追踪美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）在上周跌至101.45后，升至两周高点102.23附近，后者为10月1日以来最低水平。

华侨银行（OCBC）分析师指出，尽管近期“AI担忧有所缓解”，“日元重新作为投资组合对冲工具的作用值得关注”。他们强调，“现在就断言AI泡沫破裂还为时过早”，并认为投资者将“越来越需要更强劲的营收和现金流来证明更高的资本支出是合理的”，但“目前的紧张情绪看起来更像是噪音，而非持续逆转”。在他们看来，“AI总体上仍对美元有利，但这已不再是一边倒的美元交易。”

市场普遍预计，美联储将在9月加息25个基点（bps）至3.75%-4.00%后维持利率不变。这是自2023年以来的首次加息，政策制定者对中东战争背景下油价上涨所引发的通胀压力作出回应。

在市场普遍预期按兵不动的情况下，焦点将集中在政策声明以及主席凯文-沃什（Kevin Warsh）的新闻发布会上，以寻找12月加息的信号。根据CME FedWatch工具，交易员认为12月加息的概率为80%。

周二公布的数据为美元提供了温和支撑，美国9月耐用品订单增长1.8%，高于0.6%的预期。不过，剔除运输的订单仅增长0.5%，略低于0.6%的预期，而核心资本货物订单增速从1.6%放缓至0.5%。与此同时，ADP四周平均新增就业人数从17.5K降至16.8K。

与此同时，日本央行（BoJ）也预计将在周五的会议上维持利率不变，此前该行今年早些时候已累计收紧 50 个基点（bps），交易员预计 12 月还将再次加息。

三菱日联金融集团/三菱东京日联银行（MUFG/BTMU）分析师认为，日元“本周很可能会继续承压”，鉴于全球背景，投资者可能已准备好迎接植田和男行长周五采取更为谨慎的措辞。他们预计日本央行会承认“仍有必要进一步加息”，但指出植田和男的沟通风格表明，他“可能不会就12月仍已被市场80%计价的加息给出强烈信号”。

在MUFG/BTMU看来，这种谨慎指引与已然偏高的预期相结合，“可能意味着美元/日元本周将进一步回升，尤其是在与AI相关的投资者情绪趋于稳定的情况下。”