日元飙升，避险情绪推动避险需求

• 美元/日元因风险厌恶情绪推动对日元这一避险货币的需求而下跌。
• 美国国债收益率下跌缩小了美日收益率差，进一步为日元提供支撑。
• 交易员正等待下周美联储和日本央行的决议，预计两家央行都将进一步加息。

周四，美元/日元下跌近0.65%，有望录得一个月来最大单日跌幅，原因是市场对人工智能相关投资的担忧加剧，拖累全球股市并打压风险情绪，推动对日元（JPY）这一避险货币的需求重新升温，且日元表现全面领先。截稿时，该货币对交投于157附近，创下自9月30日以来的最低水平。

尽管美元（USD）小幅反弹，日元仍在恢复。由于美国处于人工智能投资热潮的中心，交易员似乎更青睐日元而非美元。追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在触及三周低点101.45后，交投于101.75附近。

与此同时，风险规避情绪正推动对政府债券的需求，令主要经济体的收益率走低。美日收益率差收窄进一步为日元提供支撑。基准10年期美国国债收益率目前约为5.04%，当日下跌1%，而日本10年期国债收益率交投于2.86%附近，日内下跌0.50%。

不过，由于美日收益率差仍然较大，加之市场对日本沉重债务负担的担忧持续拖累该货币，日元的上行空间可能仍然有限。与此同时，日本央行（BoJ）渐进式收紧政策，可能难以缩小与其他主要经济体之间的利差，因为在中东冲突带来的能源驱动型通胀风险下，各国央行仍保持鹰派立场。

渣打银行分析师预计，日本央行将在10月下旬的会议上按兵不动，并表示：“我们预计，日本央行（BoJ）将在10月29-30日的会议上维持政策利率不变于1.25%，此前9月已加息25个基点（bps）。”不过，他们预计官员们将“保持明显的鹰派基调”，并指出“讨论正越来越从日本央行是否会再次加息，转向下一次加息何时发生。”尽管他们现在认为12月是“一个有可能采取行动的会议”，

渣打银行强调，“2027年1月仍是我们对下一次加息的基准情景。”该行还认为，日本央行有动力继续推进渐进式正常化，因为“日本央行有动力继续推进政策正常化，以支撑收益率差，并降低日元重新走弱的风险，尤其是在美联储恢复收紧政策或维持限制性政策立场的时间长于预期的情况下。”

在美国方面，美联储（Fed）在9月加息25个基点（bps）后，市场也普遍预计其将在下周维持利率不变。不过，鉴于政策制定者仍专注于将通胀拉回2%的目标，交易员几乎完全计入了12月再次加息的可能性，CME美联储观察工具显示概率约为89%。