加元在触及数月低点后吸引新的买盘

• 美元/加元从2025年4月以来的最高水平回落，因加元吸引新的买盘。
• 在美国商业活动数据喜忧参半后，美元难以延续涨势。
• 市场关注周五加拿大劳动力市场报告。

周一，美元/加元回吐早前涨幅，因加元（CAD）表现优于其他主要货币，而美国美元（USD）在美国商业活动数据喜忧参半后盘整。截至发稿时，该货币对交投于1.4250附近，从盘中高点1.4293回落，后者为2025年4月以来的最高水平。

标普全球服务业采购经理人指数（PMI）终值从初值58.7小幅上修至9月58.8，而综合PMI确认维持在58.4。相比之下，ISM服务业PMI从55.4降至54.9，略低于市场预期的55。

美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交投于102.20附近，早些时候曾触及102.53，创下年内新高。由于市场对法国公共财政和西班牙政治不确定性的担忧加剧，欧元（EUR）大幅下跌，为美元提供支撑。

美国国债收益率居高不下也支撑美元，尽管交易员在上周美国就业报告弱于预期后，下调了对美联储（Fed）本月再次加息的预期。市场仍预计美联储将在今年晚些时候提高借贷成本，因为通胀仍高于央行2%的目标，且与能源相关的价格压力持续存在。

基准10年期美国国债收益率维持在5.32%附近，接近上周5.34%的峰值，也是自2002年以来的最高水平。然而，收益率上升并不完全由货币政策前景驱动。市场对美国债务负担和更广泛财政状况的担忧加剧，也在推高借贷成本。
在此背景下，美元可能难以延续近期涨幅，不过对美联储进一步收紧政策的预期，短期内或将限制其下行空间。

在加拿大方面，日内走强似乎反映的是技术性买盘和在加元长期疲弱后的获利了结，而非其基本面前景的明显改善。收益率差仍明显有利于美元，加拿大10年期国债收益率接近3.99%，而对应的美国国债收益率约为5.32%。

Brown Brothers Harriman的分析师指出，市场将关注周五公布的加拿大9月劳动力调查，预计经济“仅新增5.0K个就业岗位，此前8月减少了41.7K个岗位。”他们指出，“失业率预计将上升0.1个百分点至6.5%，劳动参与率维持在65.0%不变，这表明劳动力需求疲弱。”

在此背景下，BBH认为，“加拿大央行（BoC）加息定价（未来12个月加息100个基点）看起来过于激进，这使加元容易受到鸽派重新定价的冲击。”他们强调，“加拿大核心通胀接近各银行2%的目标，指标显示经济仍存在持续的过剩供给，”这表明如此激进的紧缩路径缺乏充分理由，反过来，如果市场预期被下调，加元可能会变得相对脆弱。