瑞郎在低点附近挣扎，货币政策分化提振美元

• 美元/瑞郎在9月迄今上涨近1.2%%后，于0.8200月度高点下方盘整。
• 随着投资者加大对美联储货币紧缩的押注，美元全线走强。
• 瑞士央行（SNB）低利率正使瑞郎成为套息交易者最青睐的融资货币。

周二，瑞郎（CHF）兑美元（USD）延续跌势，美元/瑞郎交投于1个半月高点0.8200水平下方。美国联邦储备委员会（Fed）与瑞士央行（SNB）之间的货币政策分化正在拖累瑞郎，尽管其传统避险吸引力依然存在，但瑞郎9月迄今已贬值近1.2%。

8月份强劲的美国非农就业（NFP）报告以及上周美国火热的通胀压力，共同提振了市场对美联储将于周三加息的预期。根据芝加哥商品交易所（CME）美联储观察工具的数据，期货市场预计在9月16日会议后加息25个基点的概率为92%，并且在年底前还会再加息一次。这种情绪本周一直在推动美元全线走强。

相反，市场普遍预计瑞士央行将在今年剩余时间内，最有可能一直到2027年，都将利率维持在当前0%水平不变。8月份消费者通胀年率加速至0.8%，高于7月份的0.4%，这促使瑞士央行行长Martin Schlegel确认“利率风向已经改变”，但迄今为止，市场已排除了近期货币政策变化的可能性。

套息交易者将目光投向瑞郎

在此背景下，瑞士央行的低利率使瑞郎成为套息交易最受欢迎的融资货币之一，尤其是在日本央行（BoJ）鹰派重定价引发大量日元空头头寸平仓之后。

据路透社援引花旗数据称，这种做法是借入低收益货币去买入高收益货币，从中赚取利差，而这一策略正迎来多年来最好的表现。

不过，荷兰合作银行（Rabobank）策略师警告称，“如果市场焦虑上升，瑞郎可能会看到多头头寸激增”，这凸显了瑞郎持久的避险吸引力。Rabobank在一份报告中表示，“鉴于明年将迎来法国总统大选，以及极右翼获胜的可能性，这可能是许多市场参与者会担忧的风险”，而这仍可能引发对瑞郎的重新需求。