欧元等待加息后的判决

• 欧元/美元在 28 点的盘中区间后守在 1.1600 上方，上涨 0.10%。
• 路透调查中的全部 65 位经济学家预计欧洲央行将于周四加息。
• 期货市场定价第三次加息至 2.75%，而受访经济学家并不这么认为。

欧元/美元在周一 28 点的波动后仍守在 1.1600 上方。欧元区将第二季度增长率上修至 0.6%，高于 0.4% 的市场共识，Sentix 投资者信心指数从 0.9 跃升至 5.1，货币对上涨了 0.1%。两家央行都因同样的能源冲击而被市场定价为本月加息，而利差若不变动，货币也不会变动。

双方最好的数据都没能撑完整个交易时段

周一欧元区数据分别于 GMT 时间 08:30 和 09:00 公布，欧元/美元在半小时内一度飙升至接近 1.1650 的高点，但在随后一小时内又回到起点。此次上修建立在贸易数据之上，贸易为当季增长贡献了 0.9 个百分点，而库存则拖累了 0.5 个百分点。若货币因出口带动的超预期表现而上涨，实际上是在抬高会削弱其上涨的因素。

上周五美元也经历了同样的试验。非农就业人数录得 16.2 万人，而市场共识为 5.3 万人，GMT 时间 12:30 公布后，欧元/美元下跌约 40 点，至略低于 1.1600。但这一走势在纽约下午时段已被抹去。周一美元指数处于两周低点，而美元走弱更多流向了日元，而非欧元。

六十五位中六十五位

欧洲央行（ECB）将于周四 GMT 时间 12:15 公布决议，预计将把存款利率上调至 2.5%，主要再融资利率上调至 2.65%。路透社在 8 月 31 日至 9 月 3 日进行的调查中，65 位经济学家全部预计会加息，而 8 月时这一比例为 83%。如此一致的共识，与其说是预测，不如说是描述。

这也是为什么该决定不太可能让货币对出现大幅波动。2.5% 的存款利率已处于多数估算所认为的中性区间上沿，即 1.75% 至 2.5%，因此周四只会完成通往中性的旅程，不会更进一步。此后的一切都将是有意限制需求，而不是应对价格冲击。美联储也正因同样一桶原油而被重新定价，这就是为什么在两条收益率曲线都在变动的情况下，该货币对三周来几乎原地踏步。

法兰克福既在与市场争论，也在与自己争论

双方都不是在争论周四的决定。争论的是，欧洲央行在 6 月留下的 2% 存款利率，究竟是短暂防御性举措的底部，还是一个加息周期的起点。利率期货定价第三次上调至 2.75%。而同一调查中的经济学家并不这么认为，这使得收益率曲线和预测界在周四唯一能回答的问题上持相反观点。7 月会议纪要显示，一些管理委员会成员倾向于将政策推进到略具限制性的区域。

该行自身的研究却在朝相反方向论证。本月欧洲央行的一篇博客文章指出，能源冲击并未像 2022 年那样传导至非能源通胀，这也是支持在中性水平止步的理由。整体通胀率为 3.3%，新的工作人员预测将随决议一同公布，交易员预计这些预测大体不会变化。该机构正在公布反对市场已为其定价路径的理由。

周四午餐时间，然后是周五午餐时间

两个关键事件相隔24小时。利率决议和声明将于周四GMT时间12:15公布，随后在GMT时间12:45举行新闻发布会，其间美国生产者物价指数（PPI）将于GMT时间12:30公布，预计月率为0.4%，此前7月持平；年率预计为5.3%，此前为4.7%。随后，欧洲央行行长将在周五GMT时间14:00以及周六上午再次发表讲话。过去三周里该货币对一直拒绝做出的所有事情，都被安排在连续两个午餐时间段内发生。

周五属于美元这一边。消费者物价指数（CPI）将于GMT时间12:30公布，预计月率为0.4%，此前为0.1%，年率维持在3.4%，核心指标放缓至2.4%；这也是美联储9月15-16日会议前最后一份通胀数据，市场对加息的定价接近58%。如果美国数据疲软，而法兰克福方面暗示中性并非最终目标，这种组合将推动欧元/美元突破1.1700。若数据火热且没有指引，则将使其回落至移动均线。

水平与偏向

阻力位：1.1650区域限制了区间，周一高点再次止步于此下方。其上方，略低于1.1700的8月末高点定义了整个三周区间，日线收盘若突破该位，将打开通往1.1750以及随后1.1800区域5月高点的空间。

支撑位：1.1600关口在周一期间守住，周五非农低点则位于其下方不远处，但未能收于该位下方。其下方，50日和200日指数移动平均线（EMA）相距仅8个点，位于1.1550上方不远处，这使得整个下行情景集中在这一位置。再往下，1.1500是下一个整数关口，更下方则是8月初的底部。

偏向：在1.1650限制涨势的情况下维持看跌，目标指向1.1550上方不远处的EMA密集区。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）在四个交易日内从85上方跌至46，而价格仍维持区间震荡，这意味着动能正在流失，但价格尚未跟随下行；盘中读数接近43也让反弹缺乏支撑。既定风险也指向同一方向：利率曲线所反映的紧缩预期高于任何受访经济学家的预期，而周五的通胀共识足以重新激发美联储加息预期。若日线收盘突破1.1650，则该判断失效，并使1.1700重新进入视野。

欧元/美元日线图