瑞郎：高通胀与瑞士央行路径 - BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 报告称，瑞士法郎（CHF）今日仅次于日元，表现位居第二，因为瑞士 8 月通胀意外上行，强化了瑞士央行（SNB）加息预期。尽管如此，市场仍完全计入首次 25 个基点加息要到 2027 年 6 月，而 Haddad 指出，当前低利率和受控的通胀在本季度仍将对瑞郎构成阻力。

瑞士通胀与瑞郎表现

"CHF 是今日表现第二好的主要货币，仅次于 JPY。瑞士 8 月通胀走强，强化了瑞士央行利率上调预期。"

"总体 CPI 年率升幅高于预期，达到 0.8% y/y（共识：0.5% y/y），高于 7 月的 0.4%。总体通胀率为 2024 年 9 月以来最高，也高于瑞士央行第三季度 0.6% y/y 的预测。核心 CPI 通胀也意外上行至 0.4% y/y（共识：0.3%），此前已连续四次录得 0.3%。"

"这对 CHF 来说仍是持续的阻力。CHF 迄今为止是本季度表现最差的 G10 货币。"

"掉期曲线继续完全计入首次 25 个基点加息至 0.25%，时间在 2027 年 6 月。鉴于通胀仍远在央行每年低于 2% 的价格稳定使命范围内，瑞士央行有充足空间在一段时间内将利率维持在 0.00%。 "

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