日元：干预风险与美联储路径 - 荷兰合作银行

劳巴克银行（Rabobank）高级外汇策略师 Jane Foley 在美国（US）7 月消费者物价指数（CPI）公布前讨论了美元/日元，指出如果美国通胀走软，美元可能承压，并降低汇价再次突破美元/日元160的概率。Foley 还概述了他们的核心观点，即美联储（Fed）今年将维持利率不变，并给出 3 个月美元/日元预测为 158，前提是日元（JPY）能获得一定支撑。

美元、套息交易和干预风险

"如果美国 CPI 通胀数据在 7 月份低于市场预期，美元（USD）可能会走弱。现在预计财务省（MoF）会再次干预或许还为时过早，但美元走软叠加干预担忧，可能会降低美元/日元再次突破160的概率。若美国 CPI 通胀数据强于预期，美元反弹，从日本当局的角度来看将是不受欢迎的发展，因为这可能为套息交易注入新的活力，并加大美元/日元再次尝试突破160的风险。"

"尽管我们不排除短期内再次回到160附近，但 RaboResearch 对 3 个月后美元/日元汇率为158的预测，假设的是，或许有些乐观地认为，多种因素能够共同为日元提供一些支撑。"

"RaboResearch 的核心观点是，美联储今年将维持利率不变。市场重新定价以反映这一观点，可能会令美元走软。"

"短期利率差向有利于日元的方向变动，将有助于抵消套息交易，并降低美元/日元突破160的风险。"

"不过，就目前而言，政府可能还需要更加努力回应市场对财政纪律的担忧，以安抚投资者并稳定日元。"

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