澳元仍然承压；由于财政担忧拖累日元，下行空间似乎有限

• 澳元/日元周四震荡走低，暂停了近期从数月低点展开的良好反弹。
• 市场押注澳储行将维持利率不变，引发澳元获利了结，并拖累该交叉盘。
• 日本财政担忧削弱日元，并在日本央行与澳储行之间巨大的利差下限制跌幅。

澳元/日元交叉盘周四吸引了一些卖盘，结束了连续两个交易日的上涨势头，并暂停了本周自 3 月底以来最低水平展开的强劲反弹。欧洲时段前半段，现货价格回落至 111.00 关口附近，尽管澳元（AUD）整体走弱，但下行空间似乎有限。

澳元（AUD）震荡走低，因美元（USD）小幅走强，在近期升至七周高点后引发了一些获利了结。除此之外，市场预期澳大利亚储备银行（RBA）已结束加息，并将在下周维持现状，这也拖累了澳元表现，并对澳元/日元交叉盘构成一定下行压力。

渣打银行分析师认为，“我们的基准情景仍然是，澳储行在可预见的未来已结束加息”，这反映出他们认为当前的政策立场目前可能已足够具有限制性。不过，他们也警告称，风险并非完全单向，指出“如果央行仍不相信需求放缓已足以遏制潜在价格压力，那么我们的观点面临的风险偏向于日本央行在第四季度再次加息。”

日内下跌似乎未受乐观的澳大利亚贸易帐数据影响，该数据表明 6 月份顺差为 19.29 亿澳元，而此前为 11 亿澳元逆差。不过，日元（JPY）走软可能限制澳元/日元交叉盘更深的跌幅。上周美日联合干预引发的剧烈市场反应正在消退，原因是市场担忧日本财政状况恶化。

日本执政的自民党（LDP）支持一项提议，即从 2027 年 4 月开始的两年内，将食品消费税从 8% 下调至 1%。此外，政府还提议作为救助方案的一部分，每年向中低收入家庭提供约 6000 亿日元现金补贴。然而，缺乏明确的资金来源机制仍是一个关键担忧，这削弱了日元。

此外，尽管日本央行（BoJ）在 6 月将利率上调至 1%，创下自 1995 年以来最高水平，但日本的借贷成本相较于包括澳大利亚在内的其他主要经济体仍然异常低。这使得所谓的日元套息交易持续存在，因此，在确认澳元/日元近期反弹已失去动能之前，谨慎起见仍应等待强劲的后续抛售出现。