英镑在英国休会期间无法突破区间

• 英镑/美元交投于1.3450附近，连续第二个交易日处于周一的区间内。
• 英国央行于7月30日将利率维持在3.75%，并出现第三位鹰派异议者。
• 在9月17日之前没有英国央行决议，在10月28日之前也没有预算案。

周一的交易在一根K线内完成了整个一周的工作，收复了自7月中旬以来一直压制每次反弹的移动均线带，并在接近1.3500之前停下。此后两个交易日的走势完全处于该区间内。价格目前在1.3450附近成交，上涨0.1%，而48小时的交易并未给周一的结果带来任何变化。

50日和200日指数移动平均线（EMA）在略低于1.3400的位置趋于收敛，价格则稳稳高出这两条均线大半个美分。这次重新收复是当前走势唯一取得的进展。今日波动区间仅约40点，日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）徘徊在25附近，而这一切都与英国方面无关。

美元在主导一切

GMT时间12:15至14:00之间公布的美国数据给了美元两个下跌理由和一个不跌理由。私营部门就业人数为4.4万人，低于7万人的市场共识，也不到6月份9.8万人的一半，而供应管理协会（ISM）服务业就业指数则从51.2降至47.4，跌入明显收缩区间。

同一项调查随后显示，支付价格从67.7升至70.3，新订单从55.1升至57.2，整体指数从54.1升至54.1。需求尚可，招聘不佳，而投入成本正在加速上升。这种组合更接近滞胀而非鸽派，因此如此规模的就业不及预期只为英镑带来了14点。

利率定价从另一端讲述着同样的故事。过去两个交易日，9月加息的概率已从60%多降至50%多，而这种走软既源于原油暴跌，也源于劳动力数据。市场对2026年任何时候降息的定价仍为零，因此疲弱的美国就业数据如今已不再像过去那样带来宽松预期。

两次鹰派按兵不动，相隔24小时

美联储于7月29日将利率维持在3.50%至3.75%不变，三位决策者投票支持加息25个基点。英国央行则在次日将利率维持在3.75%不变，三名委员投票支持升至4.00%，高于6月份的两票。两家央行，两次按兵不动，各有三位异议者，且都在同一天内完成。

其背后的算术并不对称。美国委员会12票中有3票，占四分之一；英国委员会9票中有3票，占三分之一，这使得货币政策委员会在纸面上比另一方更为鹰派。英镑一周来对此毫无反应，因为推动这一汇率的并不是利差。

英国方面支持收紧政策的理由，更多取决于能源下一步走向，而非当前通胀水平。6月份整体消费者物价指数（CPI）为2.6%，低于2.7%的市场共识，核心CPI为2.6%，服务业通胀降至3.6%，而随附声明则强调更高的账单将在今年晚些时候传导至企业定价。进入2026年时，市场原本定价英国央行将降息两次，如今却在讨论加息，而霍尔木兹谈判使这一整套论点都取决于一条水道。

未来六周没有任何安排

威斯敏斯特已进入夏季休会期，直到9月才会再次开会，这也切断了自7月领导层变动以来一直推动英镑走势的财政新闻流。英国央行下一次决议定于9月17日。秋季预算案中，新政府保留的财政规则将与其支出承诺相碰撞，预计将于10月28日公布。

这意味着未来六周英镑将纯粹作为美元的表达，走势取决于美国非农就业和中东谈判，而非任何国内因素。这也推迟了市场上唯一真正的下行催化剂。长期英国国债收益率在首次提及这些规则内的灵活性时就已回升，而预算案正是这一争论得到解决的地方。

周五前将公布什么

截至周四GMT时间12:30将公布每周初请失业金人数，市场预期为20.2万人，前值为19.7万人；同时还将公布第二季度初步生产率，预期为0.6%，单位劳动力成本预期为2%。受华盛顿、德黑兰和马斯喀特接近达成一项临时安排、重新开放霍尔木兹海峡的报道影响，原油本周下跌约1/10，这也是美元问题的另一半。

周五GMT时间12:30公布的非农就业报告才是关键。市场预期为8万人，前值为5.7万人；失业率预计维持在4.2%不变，平均时薪年率预计为3.5%。如果三天内第二份疲软的劳动力数据出现，再加上服务业就业指数已经处于收缩状态，这将迫使9月是否降息的问题摆上台面。英镑/美元要突破1.3500，必须依赖这一数据。

关键水平与偏向

阻力位：1.3500限制本周涨势，该水平在周一飙升后以及随后两个交易日内均未被突破，并且是通往7月中旬高点1.3550的关口。若进一步上破，5月初高点附近的1.3650将成为图表上仅剩的目标位。

支撑位：目前重新收复的、位于1.3400下方的EMA带是当前关键底部，其下方是1.3350，而6月末低点1.3150则是夏季低位。

偏向：只要EMA带守住，整体偏多；若日线收盘站上1.3500并突破周一高点，将触发向1.3550的上行走势。若日线收盘重新跌破1.3400，价格将再次被压在两条均线下方，并重新打开1.3300。动能并未确认上述任何走势，因此应将1.3500上方的强势视为美元事件，而非英镑事件。

英镑/美元日线图