欧元：欧洲央行关注能源冲击和预期 - BNY

BNY 的 Geoff Yu 报告称，欧洲央行（ECB）官员 Piero Cipollone 和 Martin Kocher 重点关注防止能源冲击和中东不确定性向更广泛的欧元区通胀传导。他们认为迄今为止二轮效应有限，并强调采取数据依赖立场，在利率问题上保留所有选项，而德国央行行长 Joachim Nagel 则重申需要对通胀预期保持警惕。

对通胀风险采取数据依赖立场

"欧洲央行官员 Piero Cipollone 和 Martin Kocher 都已表示，央行重点在于防止能源冲击和中东不确定性传导至更广泛的通胀动态，而不是将进口价格压力视为自动收紧政策的理由。Cipollone 表示，欧洲央行看到了更高能源价格的直接影响以及对生产成本的一些间接传导，但尚未看到来自工资或企业定价行为的二轮效应。"

"Kocher 也表达了类似观点，称欧洲央行目前尚未看到二轮通胀，不过在不确定性居高不下的情况下，政策必须继续根据预期进行校准。这两番表态都指向一种数据依赖立场，若通胀预期变得不再牢固锚定，欧洲央行已准备采取行动，同时保留维持利率不变或加息的选项。不过，德国央行行长 Joachim Nagel 重申了保持警惕的必要性。"

"欧元区 5 月工业生产初值月率下降 0.2%，年率下降 1.2%，而欧盟产出月率下降 0.1%，年率下降 0.3%。月率下滑是在 4 月增长之后出现的，反映出中间产品和耐用消费品生产走弱，部分被能源、资本品和非耐用消费品产出增加所抵消。按年率计算，资本品和能源有所上升，但非耐用消费品和耐用消费品的大幅下降拖累了整体活动。"

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