【百強透視】中期業績指標亮眼，訊飛醫療科技（02506.HK）飆升逾12%

8月18日盤後，訊飛醫療科技（02506.HK）披露了2026年中期業績，多項指標向好。

而在8月19日，其股價也迎來高開爆量大漲，截至收盤飆升12.47%，走勢十分強勁。

具體來看這份中期「成績單」，上半年，訊飛醫療科技實現總收入4.46億元（人民幣，下同），同比增長49.4%，增長主要來自AI診療助理與AI健康助手兩大板塊的共同驅動，其中AI健康助手收入同比增74.9%至1.82億元，占總收入比重升至40.9%。

利潤端，上半年，公司的毛利率由51.5%提升至52.9%，改善主要歸因於AI數字基座業務毛利率提升。淨虧損由去年同期的8227.6萬元收窄至4810.0萬元，同比減虧41.5%；經調整淨虧損由6617.7萬元收窄至4294.3萬元，經調整淨虧損率由22.2%收窄至9.6%（均為虧損口徑）。

從業績質量看，收入端49.4%的高增速由三大業務板塊全線提速共同支撐，其中AI健康助手增速最快、貢獻最大增量，業務結構呈現從高度依賴政府G端向G-B-C三端協同演進的初步跡象。

利潤端的改善質量尤為值得關注：銷售開支幾乎零增長（同比僅增長0.1%）與收入高增形成顯著剪刀差，行政開支同比下降19.0%，短期呈現出經營槓桿釋放的跡象，但研發投入持續保持較高強度，該效應能否持續尚有待後續季度驗證。

但需注意的是，公司預期信貸減值損失同比大增329.9%至1370萬元，主因應收賬款餘額增加及信用減值損失率上升，政府與公立醫院客戶回款周期偏長的行業屬性仍對盈利質量構成約束。經調整淨虧損率收窄至個位數，是市場更關注的核心指標，仍需觀察後續季度的持續性。

值得一提的是，第十三屆「港股100強」評選活動相關榜單候選申報與招商工作已同步啟動，訊飛醫療科技具備AI醫療科技創新賽道參評的特色優勢，公司是國內領先的醫療人工智能企業，背靠科大訊飛星火大模型技術底座，智醫助理產品落地規模行業第一，形成G-B-C三端覆蓋的業務矩陣，業務結構具備差異化特點。三大板塊全線增長且虧損持續收窄，政策契合度高，契合港股100強對科技創新企業技術實力與商業化兌現能力的評估標準，有望進入到相關榜單候選名單中。

不過，公司當前尚未實現盈利，儘管虧損已大幅收窄但距盈虧平衡仍有距離，純經營性盈利的可持續性待驗證。後續需要持續跟蹤三大業務板塊的收入增速與毛利率變化、應收賬款質量與減值趨勢、經調整淨虧損率的收窄節奏以及AI健康助手C端業務的放量進度，評判企業中長期成長成色。