盡享AI紅利，建滔積層板（01888.HK）淨利暴增或超200%！

7月30日，港股覆銅板龍頭建滔積層板(01888.HK)發布中期業績預告，預計截至2026年6月30日止六個月純利超過28億港元，較2025年同期大幅增長超200%。亮眼盈喜印證行業超級景氣周期。

消息發布後，7月31日公司一度大漲超25%，截至發稿，公司漲6.73%，報31.1港元，市值980.1億港元。

根據公告，公司中期利潤大幅攀升的核心原因是行業供需格局持續緊張。當前覆銅面板、電子玻纖紗、電子布、銅箔等上遊原材料供不應求，產品售價顯著上調，同時覆銅板銷量同步增長。董事會特別提及，目前產業鏈緊缺狀況進一步加劇；而集團完善的垂直整合產業鏈模式，進一步放大本輪漲價周期的盈利彈性。

回溯數據，2025年上半年公司淨利潤僅9.33億港元，今年上半年盈利規模實現跨越式增長，半年盈利已逼近2025全年淨利潤水平。

建滔積層板是全球剛性覆銅板龍頭，剛性CCL市占率長期位居全球首位。區別於同業，公司打通環氧樹脂、電子玻纖布、電解銅箔、覆銅板完整產業鏈，核心原材料自給率極高。在本輪漲價浪潮中，多數廠商受上遊原材料製約產能，而一體化布局令公司既能保障自身生產供給，同時依靠上遊原材料外銷同步獲取收益，毛利率擴張幅度領先行業。2026年以來公司已連續多輪上調FR-4板材、半固化片、銅箔加工費價格，下游訂單排期拉長，行業普遍採取配額供貨模式。

本輪行業高景氣背後，AI服務器算力需求爆發是核心驅動力。服務器PCB持續擴容，帶動通用FR-4板材以及高端高速覆銅板需求同步上行；疊加日系廠商收縮傳統基材產能，新增產能建設周期漫長，短期供給難以快速釋放，支撐產品價格持續走強。市場樂觀觀點認為，供需緊張格局短期難以扭轉，覆銅板漲價行情具備持續性，公司有望持續享受量價齊升紅利。

但市場分歧同樣顯現。有機構擔憂週期品行情存在拐點風險。一旦後續新增產能集中投放、下游AI資本開支節奏放緩，覆銅板、銅箔價格存在回落壓力，盈利水平隨之承壓。另外，銅、能源等基礎大宗商品價格波動，也會持續影響生產成本。其次，股東近期高位出貨的做法引發投資者不滿，一定程度上抑制了做多情緒並引發股價波動的風險。

值得關注的是，作為AI上遊知名企業，建滔積層板能否獲港股100強研究中心評委會青睞，入圍第十三屆港股100強候選榜單，值得市場期待。據了解，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段，各候選榜單報名通道同步開啟。