【百強透視】Q2捷報！營利雙增，百勝中國（09987.HK）有哪些看點？

7月31日，國內餐飲龍頭百勝中國（09987.HK）股價走高，截至發稿，漲幅為2.68%，報375.6港元/股。

消息面，7月30日，百勝中國公布2026年第二季度財報，多項核心經營指標均實現增長，在餐飲行業弱復甦環境下走出獨立上漲行情。

從財務數據來看，第二季度，百勝中國總營收同比增長13%至31億美元；淨利潤2.44億美元，同比提升14%；經營利潤同比提升14%至3.48億美元，創下二季度歷史新高；經營利潤率11.1%，連續9個季度利潤率提升。

業績增長的核心驅動力之一，是門店擴張節奏全面提速。第二季度，百勝中國淨新增門店560家，同比增長67%，其中淨新增加盟店占比41%。截至6月末，公司全部門店總量達19297家，加盟占比為18%。

消費端彰顯韌性，數字化外賣成為增長支柱。第二季度，百勝中國系統銷售額同比增長6%；同店銷售額同比增長1%，同店交易量同比增長5%，連續14個季度錄得正增長；外賣業務增長亮眼，外賣銷售額同比大漲26%，占餐廳收入比重升至54%，較上年同期增加9個百分點，數字化渠道成為穩定增長基本盤，肯德基、必勝客合計活躍會員突破2.7億，同比增長6%。

分品牌看，肯德基與必勝客兩大主力均交出了紮實的成績單。

肯德基第二季度系統銷售額同比增長7%，同店交易量穩步提升，門店利潤率持續擴張，季內新增335家門店；必勝客同店交易量同比大增13%，淨新增門店數量接近去年同期2倍，經營利潤同比上漲11%，逐步擺脫此前增長乏力的困境。

此外，百勝中國依靠菜單創新、門店模型迭代打開增量，肯悅咖啡、KPRO輕食、必勝漢堡模塊、小鎮下沉店型多線並行，持續挖掘新消費場景。

市場另一大看點，是即將於8月完成的必勝客內地品牌收購。

分析指出，交易落地後，百勝中國無需再支付高額品牌特許費，直接增厚利潤，同時擁有完整品牌自主權，在產品、門店、加盟政策上靈活調整，降低下沉市場加盟門檻，目標持續擴張必勝客門店規模，縮小與肯德基盈利差距，打開第二增長曲線。

回饋股東力度同樣可觀，百勝中國計劃2026年全年向股東回饋15億美元，上半年已通過回購、分紅兌現7.18億美元，本次再度派發每股0.29美元現金股息，穩定分紅體系增強長期配置價值。

整體而言，第二季度，亮眼業績驗證百勝中國的經營韌性，疊加必勝客收購，帶來中長期盈利增量，拓店、外賣、下沉三大增長引擎持續發力，在餐飲龍頭中基本面優勢突出。後續，市場將持續跟蹤收購落地後必勝客利潤率改善空間、低線城市門店擴張成效。

另值得關注的是，第十三屆「港股100強」評選籌備工作正有序推進，榜單將結合綜合營收規模、現金流穩定性、品牌壁壘、成長性多維度篩選消費賽道優質企業。百勝中國穩居國內餐飲龍頭位置，其營收規模、穩定盈利、連鎖壁壘與持續成長能力均具備突出競爭力，具備躋身本屆港股100強榜單的底氣。