靠運動業務迎回暖！耐克財報超預期，但大中華區營收仍承壓

TradingKey - 當地時間6月30日盤後，Nike（NKE）公布2026財年第四季度及全年財報，數據顯示第四季度全球營收達110億美元，超出市場預期，全年營收464億美元，與去年同期持平。

儘管整體業績表現亮眼，但中國市場的持續下滑依然成為投資者關注的焦點，而即將到來的新關稅政策也為Nike的未來增長蒙上一層陰影。

財報超預期，耐吉迎回暖

第四季度耐克財報表現超出預期，主要得益於一次性關稅退款和業務調整的初步成效。

數據顯示，該季度每股收益為72美分，遠高於華爾街預期的12美分，其中包含52美分的關稅退款收益。這一退款源於最高法院裁定川普政府此前徵收的部分關稅無效，耐克預計將收回相關稅款。

除一次性收益外，耐克的業務調整也開始顯現積極信號，集團總裁兼首席執行官賀雁峰（Elliott Hill）表示，2026財年耐克圍繞團隊文化、產品創新和消費者服務推進了實質性改善，為"以運動為引領（Sport Offense）"戰略奠定了基礎。

跑步業務連續五個季度實現兩位數增長，累計新增約10億美元收入，並提升了5個百分點的市場份額。足球業務也得益於世界盃週期，實現全面增長，中國市場足球品類銷售額同比增長超過20%。

渠道創新方面，耐克高端零售體驗店表現出色，上海001門店作為耐克全球首家House of Innovation，第四季度實現雙位數增長，南京萬象天地ACG大本營開業當天客流突破1700人次，銷售額達30萬元。

這些數據表明，耐克通過場景化零售體驗和社群運營，正在重新贏得消費者的認可。

大中華區營收下滑

儘管全球業績有所改善，但中國市場的表現依然令人擔憂，第四季度耐吉大中華區營收 12.97 億美元，同比下降 12%；全年營收 58.47 億美元，同比下降 11%。這已是耐吉中國市場連續多個季度下滑，成為全球業務中最薄弱的環節。

賀雁峰在財報電話會議中表示，中國市場是耐吉"關鍵的長期增長市場"，公司正在推進全面重塑計劃。該計劃包括回歸運動與創新、本土化產品開發、重構渠道體系以及優化庫存管理等多個方面。

然而，中國市場的競爭環境日益激烈，本土運動品牌在跑步、戶外和籃球等細分領域快速崛起，通過精準的市場定位和高性價比產品搶佔市場份額。

同時，消費者需求也在發生變化，對產品的功能性和個性化要求更高，而耐吉過去依賴全球爆款和經典鞋款的策略正面臨挑戰。

關稅新增十億成本，未來盈利壓力增大

除中國市場的困境外，Nike還面臨著新關稅政策帶來的成本壓力。根據美國政府最新公布的關稅清單，約16%的Nike供應鏈位於中國，新關稅政策預計將使公司2026財年新增成本約10億美元。

Nike首席財務官馬特·弗蘭德（Matt Friend）表示，公司計劃通過調整供應鏈、提高產品價格和優化成本結構等方式來緩解這一壓力，但短期內毛利率仍將受到影響。

公司將繼續擴大在越南、印度尼西亞等東南亞國家的產能。同時也在探索將部分生產線轉移至墨西哥等靠近美國市場的地區。不過，供應鏈調整需要時間和大量投資，短期內難以完全抵消關稅帶來的成本上漲。