太空新王 vs 電車巨頭：馬斯克的SpaceX與特斯拉，誰更值得投資？

TradingKey - 6月12日，馬斯克旗下的航天公司SpaceX（SPCX）正式登陸納斯達克交易所，完成了人類歷史上最大規模的 IPO，募資 750 億美元，上市估值高達 1.77 兆美元。上市之後，SpaceX股價持續飆升衝破200美元關口，市值一度突破2.7兆美元，超越亞馬遜躍升為全球第五大上市公司。

不同於SpaceX股價持續創新高，馬斯克另一家公司即特斯拉 (TSLA) 的股價卻維持在400美元附近震蕩，這種差異不僅引起市場的關注，並開始把它們進行對比。那麼，面對馬斯克這兩大巨獸，究竟誰更值得你將資金放入？ 

特斯拉：成熟的「電車巨頭」

特斯拉是一個已經在電動車打下穩定江山，但又急著證明自己是「AI 公司」而非「純粹汽車製造商」的成熟巨人。根據Counterpoint最新統計的數據顯示，特斯拉純電動車（BEV）市場的市占率約為13%，較比亞迪高出於2%，在全球排名第一。

然而，特斯拉正在面臨著全球（尤其是中國車企）的激烈價格戰，導致其硬體毛利率受到擠壓。面對這種窘境，特斯拉被迫轉型走向一個以AI算力、自動駕駛（FSD）與能源儲存為核心的全新生態。 

2026年5月，特斯拉官方證實 FSD系統已支援中國市場，預計在2026年Q3取得全面合規審批。此外，特斯拉預計 2026全年的資本支出將超過250億美元，其中大部分都砸向了擴建 AI 基礎設施，全力為 Cybercab（Robotaxi）和 Optimus人型機器人的量產鋪路。不可忽視的是，特斯拉第一季的能源儲存部署量達到了創紀錄的8.8 GWh，而且儲能業務的毛利率衝上了39.5%的歷史新高。  

SpaceX：瘋狂的「太空新王」

SpaceX原本只是一家創立於2002年的「火箭發射公司」，業務主要由三大板塊構成：商業火箭發射、星鏈（Starlink）與星艦（Starship） 。然而，隨著馬斯克合併xAI與收購Cursor，SpaceX已經演變成一個橫跨通訊、算力與太空基建的超級壟斷體。

過去一年，SpaceX全年總營業收入達186.7億美元，其中星鏈貢獻了114 億美元，佔比高達 61%。然而，SpaceX巨額的資本支出導致其出現淨虧損。根據財報數據顯示，SpaceX資本支出高達207億美元，超過100億美元流向AI，而星艦的研發支出消耗了約30億美元。

儘管SpaceX在2026年第一季單季就虧損42.8億美元，但是市場給予其高達 90 倍以上的市銷率，高達 2.6 兆美元的市值，意味著已經把未來10年的預期「提前消化」，這也是其瘋狂之處。6月14日，馬斯克更是直言不諱表示SpaceX到2030年營收可能達到1兆美元，意味著是2025年的53倍。

特斯拉 vs SpaceX：誰更值得投資

雖然特斯拉與SpaceX都是出自馬斯克之手，但是它們在定為、核心業務、財務現狀等方面不同，具體如下：

可以看出，特斯拉已經熬過了最艱難的「產能地獄」和「破產邊緣」，擁有健康的現金流與紮實的獲利能力，更加適合務實成長型投資人；而SpaceX 具備全球「唯一性」與「絕對壟斷力」，地球上沒有第二家公司能跟它的發射成本競爭，但是可能面臨估值修正風險，更加適合風險偏好高的投資者。因此，決定投資SpaceX還是特斯拉，需要視自己的風險能力而選擇。