戴爾夜盤一度上漲超5%，推動股價上漲的原因是什麼？

TradingKey - 亞洲交易時段 5 月 28 日，美股夜盤交易中，戴爾科技（DELL.US）股價一度上漲超過 5%，延續年初至今累計漲幅已達 140% 的強勢表現。此前消息稱，戴爾獲得 97 億美元美國五角大廈國防合約，該消息為推動股價上漲的直接原因。

【戴爾股價年內漲幅近 140%，來源：TradingView】

本輪上漲主要受三大因素驅動：國防部重磅合約落地、財報季前的 AI 需求預期升溫、以及機構目標價集中上調。

97億美元國防合約敲定

5月28日，美國國防部宣布授予戴爾一項為期五年、總值約97億美元的大型國防軟體合約。根據該協議，戴爾將為美軍提供微軟企業軟體、雲端訂閱與授權服務。

戴爾原本是微軟Windows PC授權的重要採購商，雙方長期維持深厚合作關係，此次大型政府軟體合約被視為戴爾與微軟企業合作延伸至國防領域的重要訊號。

該合約將有效提振戴爾的企業服務收入，並在政府和國防領域開闢出一條新的增長管道，有望優化整體營收結構。

AI需求持續爆發

美東時間 5 月 28 日美股盤後，戴爾宣布將在盤後公布 2027 財年第一季財報。截至 5 月 27 日，市場普遍預期在 AI 基礎設施強勁需求的驅動下，戴爾將實現營收與利潤雙增長。

從歷史數據來看，AI 伺服器業務已成為戴爾最核心的增長引擎。

2026 財年第四季，戴爾單季錄得 334 億美元營收（同比增長 39%），Non-GAAP 每股盈餘達 3.89 美元，兩項數據均超市場預期。

其中，基礎設施解決方案集團（ISG）營收達到 196 億美元，同比增長 73%；AI 優化伺服器收入達 90 億美元，同比增長 342%，是戴爾跨越增長拐點的核心變數。

第四季中，戴爾錄得創紀錄的 341 億美元 AI 訂單，出貨 95 億美元 AI 伺服器。截至 2027 財年初，AI 相關積壓訂單已達 430 億美元，創下歷史新高。

這一前瞻指標意味著，即便當前 AI 伺服器出貨量已大幅提升，實際需求仍在持續超越供應能力，AI 訂單的能見度與持續性顯著。

管理層預計，2027 財年 AI 伺服器收入有望翻倍至約 500 億美元，同比增長 103%。同時，2027 財年全年營收預計落在 1380 億至 1420 億美元區間，中位數同比增長 23%。這些樂觀的業績預期，正在財報公布前不斷推高市場對戴爾的定價信心。

機構多數調升目標價

分析師亦對戴爾保持樂觀情緒，在消息公布後，瑞穗證券分析師 Vijay Rakesh 維持戴爾科技買進評級，並將目標價從 300 美元上調至 350 美元。

此外，多家頂尖機構在財報前夕上調目標價的信號，意味著市場對 AI 伺服器需求的增長持續性正在形成更加一致的預期。

戴爾當前遠期本益比約 23.36 倍，與分析師對 2027 財年每股盈餘 32% 的增長預期相比，估值仍處於相對合理區間。

綜合來看，戴爾本輪夜盤上漲的驅動力清晰，包括國防合約的即期落地、AI 伺服器積壓訂單所支撐的業績確定性，以及財報前的機構定價重估。受此影響，市場強化對戴爾向 AI 基礎設施核心受益者轉型的整體信心。