範式智能牽手歡喜傳媒：AI影視的故事，資本市場先買單了

就在剛剛，港股市場上演了一場AI與影視的聯姻大戲。

範式智能（06682.HK）發布公告稱，與歡喜傳媒（01003.HK）達成一攬子戰略合作。雙方擬成立合資企業，圍繞影視創作、互動文娛、遊戲開發、IP衍生等領域展開深度協同。歡喜傳媒將提供影視相關的數據和內容資源，範式智能則輸出大模型、AI代理及解決方案能力。

與此同時，範式智能全資附屬公司Phancy International與歡喜傳媒簽訂了兩項具體協議--

大模型API服務框架協議：Phancy International向歡喜傳媒提供大模型API服務，按Token消耗量計費，協議期兩年，總服務費為2000萬美元（約1.57億港元）。

新股認購協議：Phancy International以每股0.275港元的價格認購歡喜傳媒約7.31億股新股，總代價約2.01億港元。認購完成後，範式智能將持有歡喜傳媒經擴大後已發行股份總數的約14.3%。

此外，框架協議中還包含一項三年期意向：歡喜傳媒在影視製作中使用範式智能大模型API的累計服務金額預計不低於2億美元。

AI影視摁下「加速鍵」

本次合作並非孤立事件。2026年以來，AI視頻生成技術加速成熟，字節Seedance 2.0、阿里HappyHorse、快手可靈等產品相繼迭代，國內一季度AI微短劇上線數量占比已超過95%。傳統長視頻平台亦紛紛布局--騰訊視頻官宣正在打造全AI流程製作的長劇與電影，愛奇藝計劃2026年上線40餘部AIGC電影，Netflix於5月宣布成立AI動畫工作室。

據第三方數據，2025年國內AI漫劇市場規模約168億元，2026年預計突破240億元，年增速超過40%。文娛內容的生產鏈條正經歷從「人力密集」向「算力密集」的遷移。

在此背景下，擁有內容版權庫與IP積累的影視公司，迫切需要接入AI技術能力；而AI平台公司則需要尋找能夠規模化消耗Token的垂直場景。範式智能與歡喜傳媒這次牽手，正是這一趨勢的典型註腳。

戰略意義：歡喜傳媒補齊技術短板，範式智能拓展落地場景

歡喜傳媒由董平、寧浩、徐崢等人聯合創辦，以導演合伙人制度聞名，出品過《我不是藥神》《瘋狂的外星人》《滿江紅》等高票房作品，併運營「歡喜首映」流媒體平台。公司擁有大量影視版權和內容製作經驗，但在AI視頻生成、大模型應用方面缺乏自研技術底座。而範式智能是國內領先的企業級AI平台公司，旗下核心產品先知平台連續多年穩居中國機器學習平台市場份額第一。

對於範式智能而言，歡喜傳媒帶來的不僅是2億美元的長期API服務意向，更是一個可標準化的文娛行業解決方案入口。Token計費模式將AI能力轉化為可量化的服務收入，有助於提升API業務的商業化確定性。對於歡喜傳媒而言，公司獲技術賦能，可降低內容生產的邊際成本。公司CEO表示，未來數月將發布自研視頻AI Agent，並計劃向行業開放服務。

股價雙雙走弱，市場態度謹慎

有意思的是，這場看似雙向奔赴、雙贏的資本戲碼，卻未能打動投資者，反而選擇用腳投票。

5月20日，港股範式智能低開低走，截至發稿，公司跌5.73%，股價創階段新低。而歡喜傳媒則頗為戲劇性，早盤股價一度衝高至約45%，隨後震盪下行，目前重挫9.82%，追高者損失慘重。

兩家公司紛紛走弱，固然有港股大盤整體疲軟的因素，但更深層的原因在於，市場對本次合作的解讀較為保守。部分投資者可能認為短期財務回報尚需驗證，且範式智能近期剛完成配股，股價處於承壓狀態。而歡喜傳媒業績疲軟，AI影視內容從「數量爆發」到「質量突破」仍需時間驗證，公司AI Agent產品能否獲得行業廣泛認可尚有不確定性。

總體來看，範式智能與歡喜傳媒的跨界合作，反映了AI技術對文娛產業的重塑正從概念走向實質。短期內股價波動反映了市場的預期差，長期價值則取決於雙方能否將協議內容轉化為可持續的業績增長。