超越特斯拉，SK海力士槓桿ETF上市7個月規模躍居全球首位

TradingKey - 5月8日，南方東英發行的SK海力士每日兩倍槓桿ETF資產管理規模突破400億港元大關，一舉超越長期霸榜的美國Direxion Daily TSLA Bull 2X ETF（TSLL），成為全球最大的單一股票槓桿ETF。

什麼是南方東英SK海力士2倍槓桿ETF？

這是一檔追蹤南韓上市的 SK 海力士普通股、目標是提供單日 2 倍回報的槓桿 ETF，簡稱為「XL 二南方海力士」，由南方東英資產管理有限公司發行，2025 年 10 月 16 日在香港交易所上市。

截至 2026 年 5 月 8 日收盤，XL 二南方海力士的股價為 78.48 港元，每手入場費約 7850 港元，每年管理費 1.6%，交易方式與普通港股無異，無需保證金、無需抵押、無融資成本，且印花稅全數減免。

為什麼上市七個月就能做到全球規模第一？

南方東英 SK 海力士 2 倍槓桿 ETF 推出七個月後規模躍居全球同類產品第一，主要受三大因素推動。

首先是底層標的的 AI 屬性與估值優勢，SK 海力士是全球 HBM 晶片龍頭，直接受益於 AI 算力需求爆發，業績超預期，股價也持續上漲。SK 海力士遠期本益比約 5.2 倍，具備估值優勢，吸引全球資金流入，ETF 順勢承接了大量湧入的增量資金。

其次是稀缺性與便捷性，該 ETF 是目前唯一追蹤 SK 海力士的單一股票槓桿產品，為無法直接交易韓股的內地及香港投資者提供了便捷通道。

第三是槓桿在單邊牛市中的放大效應。自上市至 2026 年 4 月，SK 海力士正股上漲 208%，其兩倍漲幅對應 416%，而該 ETF 實際漲幅達 513%，超額收益顯著。2026 年第一季，該 ETF 淨流入近 16 億美元。

SK 海力士 vs. XL二南方海力士：投資者應該買入哪一隻？

對比一覽表

與直接持有 SK 海力士韓國股票相比，這隻 ETF 的優勢在於可透過槓桿放大收益，無需開立韓國證券帳戶，投資門檻較低，且以港幣計價，免去換匯麻煩。不過，它的劣勢也同樣明顯：年管理費約 1.6%，存在槓桿損耗，並且不包含股息收入。

SK海力士2倍槓桿ETF適合長期持有嗎？

不適合長期持有，由於產品每天重置槓桿，在震盪行情中會產生「波動率衰減」現象，標的股價回到原點，槓桿 ETF 卻出現了虧損。

舉個例子：假設正股第一天跌 10%，第二天漲 11.11%（恰好回到原點）。2 倍槓桿 ETF 第一天跌 20%，第二天漲 22.22%，淨值變為 0.8 × 1.2222 = 0.9778，虧損約 2.2%。

市場越震盪，損耗越嚴重。如果市場處於橫盤整理或上下反覆波動，長期持有槓桿 ETF 會導致淨值被持續磨損。

從該 ETF 上市以來的表現也印證了這一點，由於 SK 海力士處於強勁的單邊上漲趨勢，ETF 才跑出了超出兩倍正股漲幅的「超額收益」。一旦趨勢反轉或進入震盪，優勢可能迅速變為劣勢。

韓國即將推出三星電子及SK海力士ETF

由於韓國此前禁止單一股票槓桿ETF交易，而香港市場在韓股收盤後仍有兩小時交易窗口，這為跨市場套利創造了條件，吸引了大量韓國本土資金與國際熱錢湧入香港。

為防止資本外流、穩定本幣匯率，韓國金融監管機構計劃於2026年5月在首爾交易所推出以三星電子和SK海力士為底層資產的首批2倍槓桿ETF，具體可見《三星電子和SK海力士槓桿ETF即將登場，記憶體晶片投資再添新工具》。

一隻在香港上市僅七個月的產品，竟憑藉其市場影響力，倒逼另一個國家的資本市場進行制度改革。雖然韓國此前已有放開該類產品的討論，但該ETF的吸金效應顯然加速了這一進程。

南方東英SK海力士2倍槓桿ETF僅用了七個月成為全球規模最大的同類產品，這既是AI時代資本狂熱的縮影，也是全球化金融市場力量傳導的生動寫照：一個香港上市的小型金融工具，既能以槓桿放大投資者收益，也能憑每日調倉撬動一個大型經濟體的核心股市。