【IPO追蹤】業績變臉，股價腰斬！海偉股份（09609.HK）月底又迎「解禁大考」

5月7日，海偉股份（09609.HK）股價延續疲軟態勢，截至發稿跌幅為2.64%,報5.89港元/股，成交量僅有2.38萬股，成交額14.04萬港元，換手率僅有0.04%，交投情緒慘淡。

2025年11月28日，頭頂「中國第二大電容器薄膜製造商」光環的海偉股份以14.28港元的發行價登陸港交所，上市首日就給投資者潑了一盆冷水--直接破發；今年1月中旬，該股曾迎來一波短暫反彈，讓被套投資者看到一絲希望，但很快又拐頭向下，再度翻綠，自此陷入持續的陰跌。短短五個多月，公司股價已較發行價累跌約58%，投資者深度浮虧。

作為國內一家頭部電容器薄膜製造商，海偉股份的產品組合包括電容器基膜及金屬化膜，產品廣泛應用於新能源汽車、新能源電力系統、AI與數據中心等領域，前景十分廣闊。

然而，上市不久，海偉股份首份港股年度財報便業績「變臉」。2025年，公司實現營收 3.34億元，同比下滑20.79%；歸母淨利潤更是大幅下滑46.59%，僅為4800.8萬元。反觀上市前，2023年至2024年公司營收均保持穩健增長，2024 年淨利潤更是大增23.7%，與上市後表現形成鮮明反差。

面對突如其來業績變臉，二級市場投資者也是用腳投票，走為上策，海偉股份股價遭遇腰斬。

海偉股份業績滑坡背後，既有行業大環境的擠壓，也有自身產品的硬傷。

當前，電容器基膜行業正處於一輪明顯的產能擴張周期，賽道新玩家不斷湧入，供給端持續放量，市場競爭日趨激烈，主流產品的價格壓力不斷加劇，整個行業的盈利空間都在持續承壓。

更關鍵的是，在產能擴張周期中，電容器基膜企業的競爭力不再取決於產能規模，而是能否突破超薄化、耐高溫等尖端技術門檻，實現高端產品穩定量產。

而海偉股份恰好踩在了「短板」上，當前公司產品結構仍以中厚膜為主，不僅難以搶佔高端市場，還面臨激烈的價格戰，進一步壓縮盈利空間。

另讓投資者擔憂的是，海偉股份將迎來一場「解禁大考」，其股價或將進一步承受下行壓力。

據公司公告，海偉股份基石投資者匯興麗海的禁售期將於2026年5月27日（周三）屆滿，相關股份將於5月28日（周四）正式解禁流通。

目前，匯興麗海合計持股1512.9萬股，占全球發售後已發行股份比例9.51%，若按當前股價估算，對應市值約8910.9萬港元。招股階段，匯興麗海斥資2.1822億港元以基石投資者身份入股，如今浮虧近60%，是否會在解禁之後「割肉」離場，這將決定海偉股份股價的短期壓力，亦成市場關注焦點。