日圓：復甦需要日本央行更快正常化——華僑銀行

渣打銀行（OCBC）的 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，市場對 9 月日本央行（BoJ）加息的預期已大幅上升，但日元（JPY）的反應僅較為溫和。他們認為，日元要持續反彈，可能需要日本央行更明確承諾加快政策正常化，而干預風險則將美元/日元（USD/JPY）限制在 160 附近。他們還強調，日本央行與政府在應對通脹以及支持買入日元干預方面立場一致。

日本央行加息、干預與日元反彈

"彭博社報導稱，高市早苗政府支持日本央行儘早加息，這幫助將市場隱含的 9 月加息概率從一週前的 60% 提升至 75%。"

"這表明，日本央行與政府之間的立場正日益一致；日本央行仍擔憂疲弱日元帶來的通脹壓力，而政府則希望提高買入日元干預的有效性。"

"儘管預期發生了變化，日元的反應卻較為平淡。如果日本央行在 9 月再次加息，這將是其 9 個月內第三次加息，也是自 1989 年日本資產泡沫破裂以來最快的政策收緊步伐。"

"不過，政府對 9 月或 10 月之後進一步加息的意願有多強，目前仍不明確。"

"日元要實現更有意義且持續的反彈，可能需要日本央行發出更強烈信號，表明政策正常化可以以更快速度推進。目前，干預風險應有助於將美元/日元（USD/JPY）限制在 160 附近，而瑞郎（CHF）仍是套利交易中首選的融資貨幣。"

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