加元：復甦不僅僅與石油有關 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的 Michael Pfister 認為，加拿大近期的經濟改善並不完全是由與伊朗衝突相關的更高原油和天然氣價格推動的。他指出，實際能源出口已在去年 8 月觸底並穩步回升，而勞動力市場和 GDP 數據顯示，服務業和非能源部門正在引領復甦。他總結稱，可持續的加拿大經濟增長以及降低關稅不確定性，是加拿大央行加息和加元持久反彈的前提。

加拿大復甦背後的更廣泛驅動因素

"雖然確實自 3 月以來，尤其是美國出口大幅上升——這一趨勢幾乎可以肯定歸因於伊朗衝突——但這些數據並未經過價格調整。按實際計算，能源出口在去年 8 月達到最低點，此後一直穩步上升；自 3 月以來的趨勢更像是延續，而非加速。"

"勞動力市場數據也表明，低點已在去年夏天出現。無論如何，商品生產部門在勞動力市場中只佔很小一部分，而在能源部門中，只有極少數勞動力受僱。"

"儘管 4 月和 5 月觀察到油氣行業對 GDP 的積極影響，但在 3 月並非如此，當時能源價格漲幅最為顯著。因此，加拿大近期重回更強勁增長，主要是由於其他部門。"

"伊朗衝突無法改變這一點。只有當加拿大實體經濟實現可持續復甦時，加拿大央行才可能考慮加息，也只有到那時，加元才可能回升。"

"簡而言之，這些數據表明，實體經濟正因其他原因緩慢復甦。PMI 的回升、出口的增加以及更強勁的增長表明，圍繞關稅的不確定性正在逐步緩解。雖然這意味著油價在短期內是加元的決定性因素，但從中期來看，決定復甦是否可持續的很可能是與美國的談判。 "

（本文由人工智能工具協助創建，並經編輯審閱。了解更多。）