日圓：兌美元正重返160附近 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的 Volkmar Baur 指出，儘管近期有干預和日本央行信號，日圓兌美元再次跌破 159。他認為，從基本面來看，日圓過於疲弱，儘管經常帳和信貸數據強勁，但日本股市上漲以及相關的避險調整可能會令日圓持續承壓，直到日本央行明確其加息計劃。

基本面強勁，但壓力仍在持續

"說到干預，日圓昨天再次升至 159 以上，兌美元匯率再次走弱。這本就在預料之中。"

"在日本央行會議之後，我們已經指出，日本央行需要發出更明確的信號，表明其正在考慮比目前更快地加息。"

"植田行長在新聞發布會上確實給出了微妙的信號。昨天發布的‘意見摘要’也包含了央行可能更快加息的跡象。然而，市場似乎仍然認為這還不夠。"

"根據日本交易所集團的一項調查，目前約有 35%的日本股票由外國投資者持有。由於這些日本股票大多以貨幣避險頭寸持有，股價上漲（今年日經指數上漲了 35%）需要相應調整貨幣避險，這往往會對日圓（JPY）構成壓力。"

"雖然這可能不是主要原因，但在日本央行更清楚地闡明其計劃之前，這也可能導致日圓在未來幾週再次承壓。"

"我們仍然堅信，日圓目前交易過於疲弱，從基本面來看應當更強一些。昨天公布的經常帳和信貸增長強勁數據再次證明了這一點。與此同時，像昨天這樣的日子表明，股價上漲會對貨幣走弱產生影響。"

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