歐元：能源風險限制兌美元的反彈 - 荷蘭國際集團

ING 的弗朗切斯科-佩索萊（Francesco Pesole）指出，受原油價格下跌推動，EUR/USD 已反彈至 1.140 上方，但他認為，在地緣政治緊張局勢沒有明顯緩和的情況下，這一走勢看起來過於樂觀。佩索萊強調，歐洲天然氣價格居高不下正在損害歐元的貿易條件，而即將公布的歐元區數據不太可能提供足夠的國內支撐，以抵消美元避險需求和美聯儲相關壓力。

天然氣價格和地緣政治拖累歐元

"EUR/USD 在今日油價大幅下跌後反彈至 1.140 上方。儘管如此，鑑於缺乏明確的緩和路徑，這一走勢看起來有些樂觀。任何新的軍事打擊都可能迅速將 Brent 推回至 100 美元/桶，並令 EUR/USD 跌破 1.1380。"

"天然氣價格是我們在緊張局勢迅速緩和之前仍對 EUR/USD 保持謹慎的另一個原因。即便在今天下跌之後，TTF 仍交投於 58 歐元/MWh，較 7 月初水平高出 30%以上，並接近 3 月高點。"

"因此，儘管 Brent 遠未觸及高點，但天然氣價格卻是如此。鑑於其在歐元區能源進口中的重要性，歐元的貿易條件——從統計上看，這是 EUR 估值最重要的中期驅動因素——也徘徊在 3 月低點附近，並處於與 2023 年相當的水平。"

"在 FOMC 會議前，美元可能出現的預防性買盤也可能在週三前繼續拖累該貨幣對。"

"週五，歐元區 CPI 預計將升至 3.0%以上，但由於核心通脹仍接近 2.5%，我們認為這不會引發激進的鷹派重定價。市場目前計入歐洲央行到年底降息 42 個基點，但這一前景仍應對持續的油價波動高度敏感。"

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