俄羅斯盧布：儘管存在降息壓力，預計俄羅斯央行仍將維持利率不變 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的 Tatha Ghose 預計，儘管存在降息的政治和經濟壓力，俄羅斯央行仍將把關鍵利率維持在 14.25%。飆升的通脹預期、更高的原油和大宗商品價格，以及加速上升的消費者物價指數（CPI）都不支持放鬆政策。Ghose 認為，今天的決定在短期內對受管控的美元/盧布和歐元/盧布匯率影響不大。

高通脹阻礙降息理由

"俄羅斯央行（CBR）將於今天晚些時候公布利率決議：目前多數共識預計關鍵利率將維持在 14.25%不變，儘管仍有相當一部分人持不同意見，支持再進行一次"象徵性"的 25 個基點降息。"

"我們傾向於多數觀點。在通脹預期突然惡化以及原油和大宗商品價格加速上漲之後，無論要求降低利率的經濟和政治壓力有多大，降息都很難被合理化。"

"支持降息的理由並非無關緊要。經濟活動正在放緩，6 月工業產出同比僅增長 0.6%，上半年同比增長 0.4%，公眾情緒正在惡化，小企業承壓，而財政部已無限期暫停 OFZ 拍賣，以降低市場壓力。"

"弗拉基米爾-普京總統也試圖將放緩描繪為暫時性的，這間接給俄羅斯央行施壓，要求其不要進一步加深這種放緩。不過，這些壓力似乎還不足以促使今天降息。"

"我們預計俄羅斯央行將在今天晚些時候維持關鍵利率不變。此次利率決議不會明顯影響人為管控的美元/盧布或歐元/盧布匯率。"

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