布倫特原油：衝突風險繼續為價格提供支撐 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）分析師 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，隨著中東緊張局勢升級和供應風險上升，布倫特原油已突破 100 美元/桶。他們強調了經霍爾木茲海峽和紅海的運輸風險，以及哈薩克斯坦出口中斷。作者認為，如果局勢沒有緩和，油價很可能進一步走高，而 120 美元/桶可能成為引發美國政治壓力的潛在觸發點。

衝突升級支撐布倫特原油走強

"油價昨日飆升，ICE 布倫特原油自 5 月以來首次突破 100 美元/桶。波斯灣局勢進一步升級以及對衝突擴大的擔憂，正使大量石油供應面臨風險。胡塞武裝在紅海襲擊沙特船隻，有可能擴大這場衝突，導致進一步升級。"

"目前市場面臨的潛在供應中斷風險，較戰爭期間任何時候都更大。不僅經霍爾木茲海峽的石油流量幾乎已經枯竭，而且沙特經紅海的石油流量也面臨明顯風險。"

"6 月，沙特從紅海延布港出口的原油平均約為 460 萬桶/日。此外，隨著據稱烏克蘭襲擊油輪，我們還看到俄羅斯 CPC 終端的哈薩克斯坦石油流量中斷。近幾個月來，該終端的出口量已超過 170 萬桶/日。"

"在幾乎沒有任何緩和跡象的情況下，市場目前很可能會選擇阻力最小的路徑。這意味著油價只會繼續走高。關鍵問題在於，油價升至何種水平時，特朗普政府才會開始承受重返談判桌的壓力。"

"如果特朗普在戰爭初期的前幾輪飆升可作為參考，那麼一旦布倫特原油接近 120 美元/桶，緩和局勢的壓力很可能會顯著上升。對伊朗而言，重點不在於油價交易於何處（事實上，伊朗會希望油價儘可能升高），而在於在美國封鎖之下，他們還能承受油收入崩潰多久。"

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