印尼盾：印尼央行以激勵措施取代加息 - 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的 Charlie Lay 報告稱，印尼央行將 BI 利率維持在 5.75%，選擇有針對性的資本流動激勵措施，而非進一步收緊政策，以支持印尼盾。印尼央行下調了對沖成本，並改善了宏觀審慎流動性工具，這與印度央行（RBI）的做法如出一轍。Lay 指出，美元/印尼盾的回落帶來了一些喘息空間，但警告稱印尼盾仍然脆弱，今年晚些時候不排除再次加息 25 個基點的可能性。

資本流動工具支撐印尼盾

"印尼央行（BI）將 BI 利率維持在 5.75% 不變。在彭博調查中，分析師意見均分，但略多的受訪者預計將加息 25 個基點。這一預期基於印尼央行將繼續加息以支撐本幣並提振投資者信心的觀點。"

"今年以來，受油價上漲以及對財政紀律和政策可信度擔憂加劇的影響，印尼盾（IDR）承壓。行長 Perry Warjiyo 承認曾考慮再次加息。然而，董事會對這將對國內借貸成本和消費造成的負面影響表示擔憂，尤其是在此前兩個月內已累計加息 100 個基點的情況下。"

"相反，印尼央行選擇維持利率不變，並依靠有針對性的金融激勵措施吸引外資並支撐印尼盾。這一策略與印度央行通過資本流動措施支撐本幣、而非僅僅依賴更高政策利率的做法相呼應。"

"美元/印尼盾近期從 18,200 上方回落至 17,900 附近，為印尼央行提供了一些喘息空間，但印尼盾不太可能就此脫離困境。持續復甦仍將取決於更強的政策可信度以及外資持續流入。"

"更高的油價、美元重新受到避險需求青睞，以及對財政管理的持續擔憂，仍是主要風險。儘管印尼央行目前按兵不動，但如果貶值壓力再次出現，今年晚些時候再次加息 25 個基點並不能排除。"

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