股票：現金、估值和首次公開募股供應 – BNY

BNY的Bob Savage利用iFlow數據分析美國股市，強調機構現金餘額下降、高估值以及創紀錄的IPO發行，如SpaceX。他指出，現金水平接近其10年平均值，IPO與調整的關聯性不一，且推動第三季度及下半年股市風險定價的是政策預期而非通脹本身。

現金、估值與IPO動態

"iFlow機構現金持有量自新冠疫情以來開始更緊密地追蹤標普500指數。峰值到谷底的幅度不如轉折點本身對股市波動的時機信號重要。目前現金持有量的下降看似將持續，這與以往的情況一致。"

"與新冠疫情或俄羅斯入侵烏克蘭時相比，目前現金持有量的回調較為溫和，但峰值一直是股市趨勢反轉的良好指標，唯一例外是解放日。逢低買入現金仍是主流敘事。現金持有量目前接近其10年平均水平。"

"指數與現金持有量的當前背離表明，投資者對高估值推動股票發行增加持謹慎態度。較高的週期調整市盈率（CAPE）通常與較高的現金持有量相關——部分是為預期均值回歸做的防禦性布局。未來幾週的IPO也是同一故事的一部分。"

"大型IPO歷來未能預示市場頂部。在過去50年中，20%的大型IPO發生在市場調整之前。時機和現金持有量與市場反轉同時出現，但並非其原因。"

（本文借助人工智慧工具撰寫，並由編輯審核。）