歐元區：增長噪音與通脹前景 – 法國興業銀行

法國興業銀行策略師認為，第一季度國內生產總值（GDP）負增長主要反映了愛爾蘭的波動性，而非整體疲軟，剔除愛爾蘭後，季度環比增長為0.3%，採購經理人指數（PMI）和法國工業數據也更為強勁。他們認為法國技術性衰退的風險正在減退，預計整體和核心通脹將在2027年初分別達到約3.8%和2.8%的年率峰值。

愛爾蘭扭曲因素與通脹峰值

"歐元區第一季度GDP增長修正為負值，在歐洲央行加息前不到一週公布，顯得有些尷尬。"

"主要的意外是愛爾蘭第一季度GDP增長被大幅下調至季度環比-12.1%。歐元區第一季度GDP增長現已進入負區間（季度環比-0.2%）。"

"儘管情緒疲軟主要集中在德國和法國，但法國的硬數據也出現了積極的驚喜。"

"因此，法國第二季度GDP連續下滑的風險已經減退。"

"就通脹而言，5月份整體通脹率為3.2%年率，符合我們的預期。核心通脹率也符合預期，為2.5%。"

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