亞洲外匯：霍爾木茲情景下的分歧路徑 – 三菱日聯金融集團

三菱日聯金融集團（MUFG）經濟學家林莉、萬邁克爾、陳勞埃德和李康錫勾勒了一個基本情景，即霍爾木茲海峽在5月底前重新開放，將緩解亞洲貨幣的壓力。他們預計亞洲經濟短期內將有所放緩，但在2026年下半年趨於穩定，通脹得到控制，大多數央行維持中性偏寬鬆的立場。他們還描繪了一個不利情景，即亞洲貨幣普遍貶值。

亞洲外匯的基本和不利情景

"基本情景是伊朗戰爭和霍爾木茲海峽的中斷將在5月底前解除，這是我們的核心預期。亞洲經濟短期內略有放緩，但隨著能源價格下降減輕了經常賬戶、企業利潤率和實際收入的拖累，預計將在2026年下半年趨於穩定。通脹將基本得到控制，使大多數央行能夠維持中性偏寬鬆的立場。"

"伊朗戰爭對亞洲淨能源進口貨幣施加了顯著壓力，自2月底以來，菲律賓比索（PHP）、印度盧比（INR）、泰銖（THB）和印尼盾（IDR）對美元貶值最為明顯。然而，在我們的基本情景中，霍爾木茲海峽重新開放及油價隨之下降將緩解部分壓力，但我們預計亞洲貨幣表現將出現分化，而非在第二季度剩餘時間內普遍反彈。"

"在不利情景下，隨著時間推移，霍爾木茲海峽的運輸受阻導致能源成本上升，將惡化貿易條件，加劇貿易逆差壓力，供應短缺加劇，進而影響工業活動和整體經濟。霍爾木茲海峽的長期封鎖將使亞洲經濟面臨衰退風險，導致資本外流，帶來顯著壓力。在嚴重情景中，我們預計亞洲貨幣將普遍貶值，其中韓元（KRW）貶值超過8%，印度盧比（INR）和菲律賓比索（PHP）貶值超過5%，而人民幣（CNY）對美元則相對溫和，貶值約3%。"

（本文由人工智慧工具協助生成，經過編輯審核。）