美元：事件驅動風險塑造貶值敘事——三菱日聯金融集團

三菱東京日聯銀行（MUFG）的 Derek Halpenny 指出，隨著投資者關注美國財政部採取行動遏制長期收益率上升，以及市場重新討論美元貶值問題，美元整體保持穩定。他強調，Scott Bessent 關於伊朗的經濟"D 日"計劃以及美聯儲主席 Warsh 在傑克遜霍爾的講話，是近期影響美元情緒的關鍵驅動因素，風險偏向下行。

美元情緒與政策風險掛鉤

"新一周伊始，美元整體保持穩定，市場頻繁使用"貶值"一詞，因為投資者仍聚焦於美國財政部及其為遏制長期收益率上升所計劃採取的其他措施。在周五的 FX Weekly 中，我們曾提出美元貶值交易是否捲土重來，儘管我們不預期會重演 1 月份的美元拋售（盤中高低點跌幅為 -4%），但情緒進一步惡化仍存在風險。接下來幾項事件將決定短期美元情緒。"

"如果該行動被視為可信且力度強勁，我們當然會看到原油反彈，美元至少會先行走強。"

"但僅憑這一事件風險來判斷美元走勢並不容易，因為市場當前更關注美元貶值問題。Scott Bessent 還將就上周美國財政部（UST）債券回購公告後的財政整頓計劃提供信息。我們對其能帶來多少實質內容持懷疑態度。"

"我們認為 Warsh 的表態風險偏向延續現狀。如果屆時尚未公布可信的財政整頓措施（大概率如此），這可能會令債券市場長端承壓。如果原油價格也因嚴重的 D 日計劃而上漲，我們可能會看到 30 年期收益率突破上周創下的 5.34% 高點。"

"在本周事件風險來臨之前，美元風險偏向下行。"

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