美元：美聯儲政策轉變考驗避險地位 - 荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行（Rabobank）外匯策略團隊指出，美元近期受到避險需求和美聯儲政策預期變化的雙重支撐。該銀行強調，美伊和平協議前景改善及霍爾木茲海峽重新開放可能減少流入美元的避險資金。然而，新任美聯儲主席沃什（Warsh）採取的比預期更鷹派的立場目前支撐著美元。

避險資金流與美聯儲重新定價

"過去幾個月，美元的走勢既受避險資金流動的推動，也受市場對美聯儲政策預期變化的影響。就在昨天晚些時候，這兩種因素似乎發生了碰撞——美國和伊朗簽署諒解備忘錄的時間與美聯儲政策會議相當接近。今晨，美元指數（DXY）走高，這可能表明這些相互矛盾因素的淨影響對美元是利好的。"

"伊朗戰爭初期美元價值的上升似乎證明其仍具避險屬性。自2025年4月美國總統特朗普發表關稅講話後，美元和美國國債價格均下跌，這一避險屬性開始受到質疑。我們一直認為，在極度不確定時期，對流動性的需求將維持美元的避險買盤，而去年春季美元的拋售則是多年‘買美國’貿易的結果。"

"本週傳來和平協議潛在進展和霍爾木茲海峽重新開放的積極消息。後者應導致避險需求下降，可能削弱美元。然而，昨日美聯儲會議中新任主席沃什採取的比預期更鷹派的立場壓倒了美元空頭，至少目前重新激活了多頭。"

"展望未來，如果加息預期被削減，美元將面臨壓力。儘管如此，我們仍對歐元是否有能力重新點燃強勁上行動能持懷疑態度。"

"荷蘭合作銀行的核心觀點是，今年利率將保持穩定。然而，市場定價目前顯示，未來六個月內加息幅度可能接近40個基點。"

（本文借助人工智慧工具撰寫，並由編輯審核。）