日債收益率創30年新高，市場警惕日本債務循環持續惡化

金色財經報道，7月8日，日元持續貶值疊加規模龐大的長期財政支出方案，令全球投資者高度警惕日本政府債務的償付壓力，日本國內整體融資成本出現大幅跳升。 今年日本國債持續遭遇大規模拋售，基準十年期國債收益率上行至2.85%以上，創下1996年以來三十年最高水平。 市場普遍將本輪長債下跌歸因於首相高市早苗（Sanae Takaichi）推出的爲期14年、總額2.3萬億美元的財政擴張方案。除此之外，市場對日本央行政策節奏的質疑同樣壓制債價：日本央行上月纔將政策利率上調至1%，投資者擔憂該央行收緊步伐滯後，通脹會突破2%官方調控目標。 安本投資投資總監亞歷克斯・埃弗裏特（Alex Everett）分析，日本央行對後續加息持保守立場、日元長期走弱，再疊加市場對財政可持續性的悲觀預期，三重利空共同放大長期國債的下行壓力。 市場對遠期債務風險的擔憂直接體現在期限利差上：十年期相對兩年期國債的收益率溢價，從4月不足1個百分點擴張至當前1.4個百分點。反觀美、德等主流債券市場，同期長短端利差整體持平甚至收窄，凸顯日本債市的獨立下行行情。