比特幣儘管近期反彈，仍承受看跌壓力 — Glassnode

• 比特幣交易價格約為77,200美元，低於真實市場均值15%，表明市場仍處於熊市狀態。
• 短期持有者仍處於虧損狀態，儘管比特幣略有反彈，虧損實現仍持續超過獲利了結。
• Glassnode強調現貨流動性改善和衍生品壓力緩解，作為市場可能形成底部的早期信號。

比特幣（BTC）仍遠低於關鍵鏈上指標，儘管價格部分回升，已實現虧損仍主導資金流動。

比特幣反彈尚未改變市場熊市格局

在美伊和平協議逆轉了對風險資產施加壓力的戰爭溢價後，這一頂級加密貨幣從接近60,000美元的低點反彈至65,000美元區間。

然而，Glassnode表示，市場仍堅定處於熊市區域，流動性改善和耐心積累的早期跡象表明可能正在形成潛在底部。

比特幣目前以低於77,200美元真實市場均值15%的價格交易。Glassnode指出，持續的折價確認儘管近期反彈，市場仍處於熊市狀態。

報告指出："儘管近期反彈，鏈上狀態仍堅定處於熊市，任何對真實市場均值的突然回歸都將成為修正整體前景、從熊市轉向潛在牛市前期的觸發點。"

短期持有者仍承壓

Glassnode強調，短期持有者MVRV從0.81提升至0.90，但仍低於關鍵的1.0盈虧平衡水平。此變化表明約10%的投資者在過去155天內購入的比特幣仍處於虧損狀態，隱含成本基準約為72,600美元。該機構指出，近期反彈尚未使這部分投資者實現淨盈利。

進一步強化熊市背景的是，已實現盈虧比率的30日簡單移動平均線（SMA）為0.53，遠低於中性閾值1.0，表明已實現虧損持續超過已實現利潤。

與此同時，90日SMA維持在約1.10水平，仍符合熊市條件，而非持續復甦。

Glassnode寫道："當90日SMA維持在1.0附近，而30日SMA為0.53時，這種資金流配置堅定確認了熊市狀態。"

現貨市場顯示恢復的積極信號

儘管鏈上環境疲弱，Glassnode發現現貨和衍生品市場出現多項建設性發展。

報告指出，幣安現貨訂單簿深度失衡已轉向買方，較強的被動買盤流動性吸收了約60,000美元低點附近的賣壓。

同時，期貨未平倉合約保持低迷，表明復甦由耐心的現貨買家推動，而非槓桿投機。

報告稱："儘管僅憑此不足以確認持久底部，但強勁的買方深度出現表明現貨市場參與者更願意守護當前價格水平。"

Glassnode還觀察到，衍生品市場在近期波動性激增後已基本恢復正常。

隱含波動率在各期限大幅下降，而已實現波動率上升，推動波動率風險溢價進入負值區間。

分析師指出："波動性衝擊已被大部分吸收，期權市場穩步消除近期壓力期間定價的溢價。"

撰稿時，比特幣價格為64,240美元，過去24小時下跌2.3%。

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