美元：通貨緊縮遇上石油 – 華僑銀行

華僑銀行（OCBC）策略師 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，美國（US）通脹數據走軟，降低了市場對美聯儲近期收緊政策的預期，拖累了美國前端收益率和美元（USD），同時支撐了風險敏感型資產。不過，油價上漲和中東緊張局勢限制了美元的下行空間。他們仍預計美元將在年底前溫和升值，在當前環境下，套息交易更受青睞。

美聯儲重新定價與油價風險

"美國連續第二次出現通脹下行意外，進一步降低了市場對美聯儲近期收緊政策的預期，推動短端美債收益率走低，並支撐了風險敏感型貨幣。不過，由於油價上漲和地緣政治風險持續打壓市場情緒，期限較長資產的漲幅仍受到抑制。"

"7月美聯儲加息的理由進一步減弱，市場目前僅計入2個基點的收緊幅度，低於週一的11個基點。低於預期的美國PPI數據，無論是整體還是核心數據，都強化了通脹放緩的敘事。"

"該報告還顯示，美國製造商使用的某些電子元件價格在6月趨於穩定，這有助於緩解市場對人工智能投資熱潮可能引發更廣泛通脹壓力的擔憂。"

"儘管美國通脹表現比最初擔憂的更為溫和，但在能源相關供應風險更加明朗之前，美元走弱和美國收益率下降帶來的後續影響可能有限。"

"雖然我們仍預計美元將在年底前溫和升值，但在缺乏新的催化因素的情況下，短期上行動能可能仍將受限。就目前而言，這種環境應繼續有利於套息交易。"

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